有研新材（600206）2025年中报简析：净利润同比增长218.47%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期有研新材（600206）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入40.96亿元，同比下降9.76%，归母净利润1.3亿元，同比上升218.47%。按单季度数据看，第二季度营业总收入22.56亿元，同比下降0.91%，第二季度归母净利润6274.27万元，同比上升55.28%。本报告期有研新材盈利能力上升，毛利率同比增幅49.32%，净利率同比增幅2985.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.93%，同比增49.32%，净利率2.07%，同比增2985.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.21亿元，三费占营收比2.95%，同比增28.42%，每股净资产4.67元，同比增3.92%，每股经营性现金流-0.27元，同比增76.39%，每股收益0.15元，同比增220.83%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.12%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.08%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为0.12%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为76.32%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.73%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达669.32%）

持有有研新材最多的基金为人保民富债券A，目前规模为2.57亿元，最新净值1.0476（8月29日），较上一交易日上涨0.23%，近一年上涨5.23%。该基金现任基金经理为胡琼予。

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