安彩高科：增收不增利 毛利率三连降 2023年亏损1928.70万元

中证智能财讯 安彩高科（600207）3月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入51.96亿元，同比增长25.38%；归母净利润亏损1928.70万元，上年同期盈利7745.34万元；扣非净利润亏损6167.69万元，上年同期盈利5077.19万元；经营活动产生的现金流量净额为-4.26亿元，上年同期为-9104.89万元；报告期内，安彩高科基本每股收益为-0.0177元，加权平均净资产收益率为-0.62%。

报告期内，公司合计非经常性损益为4238.99万元，其中计入当期损益的政府补助为4553.12万元。

值得注意的是，尽管公司近两年营业收入保持超20%的增长，但净利润2022年下降63.25%，2023年更是亏损1928.70万元，公司盈利能为并未跟上营收增速。此外公司2023年毛利率为10.73%，已是连续第三年下降。

以3月29日收盘价计算，安彩高科目前市盈率（TTM）约为-285.22倍，市净率（LF）约为1.77倍，市销率（TTM）约为1.06倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，安彩高科近三年营业总收入复合增长率为31.39%，在光伏辅材行业已披露2023年数据的5家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为-155.79%，排名5/5。

资料显示，公司主营业务包括光伏玻璃和管道天然气、LNG和CNG、浮法玻璃业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，光伏玻璃收入37.71亿元，同比增长87.60%，占营业收入的72.57%；天然气、管道运输收入10.27亿元，同比下降40.07%，占营业收入的19.75%；浮法玻璃收入3.58亿元，同比下降11.85%，占营业收入的6.89%。

截至2023年末，公司员工总数为2168人，人均创收239.68万元，人均创利-0.89万元，人均薪酬15.72万元，较上年同期分别变化29.55%、-125.73%、3.16%。

2023年，公司毛利率为10.73%，同比下降1.40个百分点；净利率为0.65%，较上年同期下降2.03个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为15.18%，同比上升3.83个百分点，环比上升5.20个百分点；净利率为-3.12%，较上年同期下降2.70个百分点，较上一季度下降4.30个百分点。

分产品看，光伏玻璃、天然气、管道运输、浮法玻璃2023年毛利率分别为13.06%、8.31%、-8.53%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额20.59亿元，占总销售金额比例为36.00%，公司前五名供应商合计采购金额23.81亿元，占年度采购总额比例为41.00%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-0.62%，较上年同期下降4.65个百分点；公司2023年投入资本回报率为1.08%，较上年同期下降1.95个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-4.26亿元，同比减少3.35亿元；筹资活动现金流净额-2.14亿元，同比减少25.63亿元；投资活动现金流净额-4.84亿元，上年同期为-9.34亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-6.27亿元，上年同期为-10.21亿元。

2023年，公司营业收入现金比为85.73%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.72次，上年同期为0.69次（2022年行业平均值为0.79次，公司位居同行业10/20）；固定资产周转率为1.92次，上年同期为2.05次（2022年行业平均值为6.34次，公司位居同行业15/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.84次、13.39次。

2023年，公司期间费用为4.38亿元，较上年同期增加1.50亿元；期间费用率为8.43%，较上年同期上升1.47个百分点。其中，销售费用同比增长4.95%，管理费用同比增长32.84%，研发费用同比增长75.21%，财务费用同比增长110.06%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少66.46%，占公司总资产比重下降15.95个百分点；在建工程较上年末增加175.34%，占公司总资产比重上升7.69个百分点；应收账款较上年末增加73.32%，占公司总资产比重上升7.36个百分点；应收款项融资较上年末增加75.19%，占公司总资产比重上升3.24个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少21.97%，占公司总资产比重下降2.74个百分点；长期应付款合计较上年末减少53.71%，占公司总资产比重下降2.88个百分点；长期借款较上年末减少11.70%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加39.11%，占公司总资产比重上升1.62个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.01亿元，占净资产的9.66%，较上年末减少9178.1万元。其中，存货跌价准备为5168.61万元，计提比例为14.67%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.54亿元，同比增长74.52%；研发投入占营业收入比例为2.97%，相比上年同期上升0.84个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报显示，报告期内，公司申请专利31件，有17件专利获得授权。公司拥有有效授权专利共计159件，其中包括发明专利26件。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为52.43%，相比上年末下降3.47个百分点；有息资产负债率为30.30%，相比上年末下降1.97个百分点。

2023年，公司流动比率为1.12，速动比率为1.00。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为济南瀚祥投资管理合伙企业(有限合伙)，取代了三季度末的财通基金-华泰证券股份有限公司-财通基金君享永熙单一资产管理计划。在具体持股比例上，廖强持股有所上升，湘江产业投资有限责任公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.37万户，较三季度末下降了1326户，降幅2.94%；户均持股市值由三季度末的11.80万元上升至11.88万元，增幅为0.68%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。