太龙药业：2023年盈利4355.67万元 同比扭亏

中证智能财讯 太龙药业（600222）3月28日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入20.70亿元，同比增长5.57%；归母净利润4355.67万元，同比扭亏；扣非净利润3460.13万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为4373.76万元，上年同期为-1.24亿元；报告期内，太龙药业基本每股收益为0.0774元，加权平均净资产收益率为2.85%。

以3月27日收盘价计算，太龙药业目前市盈率（TTM）约为68.51倍，市净率（LF）约为1.89倍，市销率（TTM）约为1.44倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，太龙药业近三年营业总收入复合增长率为13.46%，近三年净利润复合年增长率为14.21%。

年报称，公司主要业务为药品制造和药品研发服务，具体包含药品制剂、中药饮片、药品研发服务和药品药材流通四个板块的业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，中药饮片收入9.08亿元，同比下降3.63%，占营业收入的43.88%；中药口服液收入6.51亿元，同比增长26.47%，占营业收入的31.43%；药品研发服务收入3.43亿元，同比增长7.08%，占营业收入的16.57%。

截至2023年末，公司员工总数为2353人，人均创收87.97万元，人均创利1.85万元，人均薪酬16.13万元，较上年同期分别增长19.25%、168.14%、25.84%。

2023年，公司毛利率为27.28%，同比上升3.20个百分点；净利率为2.17%，较上年同期上升6.03个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为31.86%，同比上升5.89个百分点，环比上升4.85个百分点；净利率为10.26%，较上年同期上升12.90个百分点，较上一季度上升5.07个百分点。

分产品看，中药饮片、中药口服液、药品研发服务2023年毛利率分别为12.55%、44.49%、37.00%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.38亿元，占总销售金额比例为16.35%，公司前五名供应商合计采购金额3.91亿元，占年度采购总额比例为30.97%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2.85%，较上年同期增长7.16个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.02%，较上年同期增长5.02个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为4373.76万元，同比增加1.68亿元；筹资活动现金流净额2656.40万元，同比增加1.12亿元；投资活动现金流净额-1.50亿元，上年同期为1.34亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-9824.48万元，上年同期为59114.65万元。

2023年，公司营业收入现金比为103.09%，净现比为100.42%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.58次，上年同期为0.53次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业36/74）；固定资产周转率为4.36次，上年同期为4.13次（2022年行业平均值为2.57次，公司位居同行业17/74）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.86次、3.32次。

2023年，公司期间费用为5.21亿元，较上年同期增加2316.74万元；但期间费用率为25.16%，较上年同期下降0.22个百分点。其中，销售费用同比增长8.1%，管理费用同比增长5.32%，研发费用同比增长9.61%，财务费用同比下降15.76%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少36.84%，占公司总资产比重下降3.13个百分点；长期股权投资较上年末增加133.23%，占公司总资产比重上升2.26个百分点；交易性金融资产较上年末增加104.52%，占公司总资产比重上升2.21个百分点；其他权益工具投资合计较上年末减少15.50%，占公司总资产比重下降1.69个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加302.11%，占公司总资产比重上升2.64个百分点；合同负债较上年末减少86.83%，占公司总资产比重下降2.13个百分点，主要系期初预收货款于报告期履约；应付票据较上年末减少63.64%，占公司总资产比重下降1.93个百分点；长期应付款合计较上年末增加740.00%，占公司总资产比重上升1.73个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.56亿元，占净资产的28.86%，较上年末增加501.06万元。其中，存货跌价准备为1718.36万元，计提比例为3.64%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.33亿元，同比增长6.44%；研发投入占营业收入比例为6.41%，相比上年同期上升0.05个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为3.80%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为54.61%，相比上年末下降0.64个百分点；有息资产负债率为19.31%，相比上年末上升1.88个百分点。

2023年，公司流动比率为1.21，速动比率为0.93。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为光大证券（维权）股份有限公司、华泰证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司，取代了三季度末的侯宝林、刘伟、刘志雄。在具体持股比例上，吴澜、河南太龙药业股份有限公司-第三期员工持股计划、杨艳、中信证券股份有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，太龙药业15.90%股份处于质押状态。其中，第二大股东郑州众生实业集团有限公司质押5000万股公司股份，占其全部持股的100%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6.32万户，较三季度末增长了8261户，增幅15.03%；户均持股市值由三季度末的5.84万元下降至5.57万元，降幅为4.62%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。