凌钢股份：2024年上半年亏损5.22亿元

中证智能财讯 凌钢股份（600231）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入101.93亿元，同比下降4.64%；归母净利润亏损5.22亿元，上年同期亏损9965.10万元；扣非净利润亏损5.30亿元，上年同期亏损1.07亿元；经营活动产生的现金流量净额为-3.80亿元，上年同期为12.24亿元；报告期内，凌钢股份基本每股收益为-0.18元，加权平均净资产收益率为-7.28%。

以8月30日收盘价计算，凌钢股份目前市盈率（TTM）约为-3.67倍，市净率（LF）约为0.59倍，市销率（TTM）约为0.2倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入50.08亿元，同比下降2.89%，环比下降3.40%；归母净利润-2.02亿元，同比下降38.97%，环比增长36.67%；扣非净利润-2.07亿元，同比下降35.40%，环比增长35.85%。

资料显示，公司所从事的主要业务为冶金产品生产、经营、开发，黑色金属矿石开采、洗选及深加工。主要产品有优特圆钢、中宽热带、精品建材、焊接钢管等。经营模式以自产自销为主。报告期内公司的主营业务未发生变化。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，钢材销售收入97.44亿元，同比下降3.16%，占营业收入的95.59%。

2024年上半年，公司毛利率为-3.87%，同比下降5.04个百分点；净利率为-5.12%，较上年同期下降4.19个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为-2.34%，同比下降1.10个百分点，环比上升3.01个百分点；净利率为-4.04%，较上年同期下降1.22个百分点，较上一季度上升2.12个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-7.28%，较上年同期下降6.05个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-6.97%，较上年同期下降5.58个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-3.80亿元，同比减少16.04亿元；筹资活动现金流净额-5.12亿元，同比减少4.45亿元；投资活动现金流净额-2.90亿元，上年同期为-2.12亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-9.66亿元，上年同期为16.55亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为97.07%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.65次，上年同期为0.62次（2023年上半年行业平均值为0.53次，公司位居同行业8/23）；固定资产周转率为1.13次，上年同期为1.33次（2023年上半年行业平均值为1.09次，公司位居同行业8/23）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2426.58次、6.34次。

2024年上半年，公司期间费用为2.51亿元，较上年同期增加5439.63万元；期间费用率为2.46%，较上年同期上升0.62个百分点。其中，销售费用同比增长9.81%，管理费用同比增长17.72%，研发费用同比下降1.43%，财务费用由去年同期的-538.27万元变为1934.07万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为存款利率下调及银承保证金存款减少，利息收入相应减少影响。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少54.07%，占公司总资产比重下降8.74个百分点；固定资产较上年末增加4.10%，占公司总资产比重上升7.92个百分点；存货较上年末减少29.07%，占公司总资产比重下降2.59个百分点；应收款项融资较上年末增加142.87%，占公司总资产比重上升1.81个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少14.65%，占公司总资产比重下降1.14个百分点；合同负债较上年末减少27.03%，占公司总资产比重下降1.70个百分点；应付账款较上年末增加45.32%，占公司总资产比重上升3.07个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少35.67%，占公司总资产比重下降0.82个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为13.86亿元，占净资产的20.07%，较上年末减少5.68亿元。其中，存货跌价准备为9656.3万元，计提比例为6.51%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为53.75%，相比上年末下降1.15个百分点；有息资产负债率为13.57%，相比上年末下降0.62个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.53，速动比率为0.32。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为凌源钢铁集团有限责任公司，占比35.52%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，浙商证券股份有限公司、香港中央结算有限公司持股有所上升，宏运(深圳)资本有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，凌钢股份13.48%股份处于质押状态。其中，第一大股东凌源钢铁集团有限责任公司质押2.42亿股公司股份，占其全部持股的23.89%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.85万户，较一季度末增长了572户，增幅1.19%；户均持股市值由一季度末的10.36万元下降至7.83万元，降幅为24.42%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。