民丰特纸：2024年上半年净利同比增长211.70% 拟10派0.45元

中证智能财讯 民丰特纸（600235）8月16日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入7.83亿元，同比下降0.5%；归母净利润4843.13万元，同比增长211.7%；扣非净利润4838.48万元，同比增长252.87%；经营活动产生的现金流量净额为1.19亿元，上年同期为-1441.73万元；报告期内，民丰特纸基本每股收益为0.138元，加权平均净资产收益率为3.29%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.45元（含税）。

公告称，公司营业收入变化主要由于本期产品平均销售价格比去年同期有所下降。

以8月15日收盘价计算，民丰特纸目前市盈率（TTM）约为20.65倍，市净率（LF）约1.1倍，市销率（TTM）约1.02倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.05亿元，同比下降0.08%，环比增长7.11%；归母净利润1599.55万元，同比增长31.50%，环比下降50.69%；扣非净利润1599.55万元，同比增长30.60%，环比下降50.62%。

半年报显示，公司主营业务为研发、生产和销售特种纸产品。

2024年上半年，公司毛利率为15.25%，同比上升2.74个百分点；净利率为6.18%，较上年同期上升4.21个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为15.61%，同比上升0.74个百分点，环比上升0.74个百分点；净利率为3.95%，较上年同期上升0.95个百分点，较上一季度下降4.63个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.29%，较上年同期增长2.19个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.18%，较上年同期增长0.94个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.19亿元，同比增加1.34亿元；筹资活动现金流净额3.20亿元，同比增加1.97亿元；投资活动现金流净额-3.43亿元，上年同期为-8089.08万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.24亿元，上年同期为-0.71亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为109.95%，净现比为246.32%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.30次，上年同期为0.35次（2023年上半年行业平均值为0.32次，公司位居同行业5/13）；固定资产周转率为0.84次，上年同期为0.80次（2023年上半年行业平均值为1.29次，公司位居同行业11/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.12次、1.61次。

2024年上半年，公司期间费用为8304.94万元，较上年同期减少23.48万元；但期间费用率为10.60%，较上年同期上升0.02个百分点。其中，销售费用同比下降29.47%，管理费用同比增长20.17%，研发费用同比下降6.36%，财务费用同比下降51.9%。

资料显示，销售费用的变动主要因为本期业务及招待费减少；管理费用的变动主要因为本期计提工资增加以及计提碳排放费用增加；财务费用的变动主要因为本期利息收入增加以及利息支出减少；研发费用的变动主要因为本期研发投入略有减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末增加450.10%，占公司总资产比重上升9.00个百分点；固定资产较上年末减少3.60%，占公司总资产比重下降6.21个百分点；应收款项融资较上年末减少24.64%，占公司总资产比重下降2.41个百分点；存货较上年末减少0.34%，占公司总资产比重下降2.22个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加490.81%，占公司总资产比重上升11.61个百分点，主要系本期长期借款增加；短期借款较上年末减少4.35%，占公司总资产比重下降5.17个百分点；应付职工薪酬较上年末增加244.56%，占公司总资产比重上升0.40个百分点；应交税费较上年末减少57.43%，占公司总资产比重下降0.43个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.11亿元，占净资产的27.56%，较上年末减少138.59万元。其中，存货跌价准备为2235.98万元，计提比例为5.15%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为46.42%，相比上年末上升6.09个百分点；有息资产负债率为40.43%，相比上年末上升6.44个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.31，速动比率为0.85。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为王正东、高盛公司有限责任公司、招商量化精选股票型发起式证券投资基金，取代了一季度末的金元顺安优质精选灵活配置混合型证券投资基金、许前伟、杨日红。在具体持股比例上，胡志平、张国明、胡立平、姚逸农持股有所上升，金元顺安元启灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.18万户，较一季度末下降了434户，降幅1.95%；户均持股市值由一季度末的8.07万元下降至7.41万元，降幅为8.18%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。