桂冠电力（600236）2025年中报简析：净利润同比下降17.37%，公司应收账款体量较大
据证券之星公开数据整理，近期桂冠电力（600236）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入41.55亿元，同比下降13.99%，归母净利润11.88亿元，同比下降17.37%。按单季度数据看，第二季度营业总收入22.1亿元，同比下降18.16%，第二季度归母净利润6.44亿元，同比下降36.04%。本报告期桂冠电力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达103.25%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率49.43%，同比增0.98%，净利率32.84%，同比减3.39%，每股净资产2.23元，同比增1.94%，每股经营性现金流0.37元，同比增0.88%，每股收益0.15元，同比减16.67%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 存货变动幅度为-42.8%,原因:受火电发电情况与计划影响，燃料库存减少。
- 租赁负债变动幅度为75.22%,原因:融资租赁重分类。
- 营业收入变动幅度为-13.99%,原因:公司发电量同比减少，风电、光伏上网电价同比降低。
- 营业成本变动幅度为-14.79%,原因:火电电量减少导致燃料费同比减少。
- 财务费用变动幅度为-7.77%,原因:公司全力压降融资成本,争取优惠贷款。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-22.95%,原因:建设项目投资额同比增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-18.68%,原因:偿还借款同比增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为7.01%，资本回报率一般。去年的净利率为27.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.54%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为4.56%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为9.43%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达44.69%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达103.25%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在25.59亿元，每股收益均值在0.32元。
持有桂冠电力最多的基金为易方达瑞景混合，目前规模为7.08亿元，最新净值1.7722（8月21日），较上一交易日上涨0.27%，近一年上涨5.08%。该基金现任基金经理为杨康。
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