桂冠电力半年赚17.59亿拟分红9.46亿 清洁能源装机占91.3%再投18.56亿扩张

长江商报消息 ●长江商报记者 徐阳

受益于水电发电量同比增加，桂冠电力（600236.SH）经营业绩稳中有升。

根据桂冠电力近日披露的半年报，2026年上半年，公司实现营业收入57.16亿元，同比增长37.59%；实现归母净利润17.59亿元，同比增长48.09%；拟每10股派1.2元，合计派发现金红利9.46亿元，占上半年归母净利润的53.78%。

同时，桂冠电力还披露了两个对外投资项目。公司拟投资开发潍坊滨海101MW/200MWh复合储能项目，总投资约2.35亿元；还将与多名关联人合资设立项目公司，投资建设老挝纳磨500MW光伏项目，总投资为16.21亿元。上述两大项目总投资合计达18.56亿元。

目前，桂冠电力电源结构合理，火电资产比重较少，清洁能源占公司在役装机容量的91.3%以上。桂冠电力表示，上述两项投资分别契合“山东省储能产业发展规划”和“海外清洁发展战略布局”，均具有一定的经济效益，能够为公司增加新的利润增长点。

上半年营收、归母净利双增

日前，桂冠电力交出上半年“成绩单”——2026年上半年，公司上半年实现营业收入57.16亿元，同比增长37.59%；实现归母净利润17.59亿元，同比增长48.09%；实现扣非净利润17.81亿元，同比增长49.70%。

支撑公司业绩增长的驱动力来自发电侧。2026年上半年，公司直属及控股公司电厂累计完成发电量239.51亿千瓦时，同比增幅达47.67%。其中：水电213.27亿千瓦时，同比增长57.72%；风电12.95亿千瓦时，同比增长18.59%；光伏8.79亿千瓦时，同比增长22.94%。

就2026年上半年发电量同比变化的原因，桂冠电力表示，一是公司主要水电厂红水河流域来水偏丰，同比偏多5成，发电量同比增长；二是公司新能源装机规模持续增加，新能源发电量同比增长；三是火电发电量受广西装机规模逐年增长及新能源装机占比提升影响，火电发电空间受挤压，广西全区火电平均利用小时同比大幅下降。

2026年上半年，桂冠电力经营活动产生现金净流量达到38.03亿元，同比增长30.81%。

基于良好的业绩表现及充裕的现金流，桂冠电力分红十分慷慨。2026年中期利润分配预案显示，公司拟每10股派发现金红利1.2元（含税），分红总额达9.46亿元，占公司当期归母净利润的比例达53.78%。值得一提的是，这是桂冠电力连续四年进行半年报分红。

桂冠电力备受北向资金和社保基金的青睐。截至2026年二季度末，香港中央结算有限公司持股5809.25万股，较一季度末大幅加仓了4323.50万股。而此前的2025年四季度、2026年一季度，香港中央结算有限公司分别加仓了159.75万股、216.43万股。

社保基金也进行了加码。2026年第一季度，全国社保基金一零八组合与全国社保基金一一零组合携手新进桂冠电力前十大股东榜，分别持股1099.98万股、1204.46万股；截至2026年二季度末，全国社保基金一零八组合持股1399.98万股，较一季度末增加了300万股。

清洁能源装机占比达91.3%

桂冠电力业务包括水力发电、火力发电、风力发电、光伏发电、售电业务等。公司发展紧扣“双碳”目标，构建“广西全域深耕、区外基地开发、海外清洁发展”格局，增强绿电核心竞争力，在役总装机突破1500万千瓦，清洁能源装机占比达到91.30%。

具体来看，截至2026年上半年，桂冠电力在役装机容量1528.46万千瓦，其中，水电装机1024.04万千瓦，火电装机133.00万千瓦，风电装机136.75万千瓦，光伏装机234.67万千瓦。

7月30日晚间，桂冠电力公告，公司拟投建“潍坊滨海101MW/200MWh复合储能项目”，总投资约2.35亿元，资本金占比20%，为4693.40万元。

据介绍，潍坊滨海101MW/200MWh复合储能项目由桂冠电力全资子公司大唐桂冠莱阳电力投资有限公司投资建设，将落地潍坊市滨海区机床城园区，已纳入山东省2024年度新型储能项目入库清单。规划建设200MW/400MWh复合储能系统，本期建设101MW/200MWh，由100MW/200MWh磷酸铁锂储能+1MW磁悬浮飞轮储能构成。项目配套新建1座220kV升压站，通过约1公里220kV电缆接入国电投融潍储能升压站联合送出至电网央港站。全投资内部收益率税前5.55%、税后4.38%，资本金内部收益率7.2%。

桂冠电力表示，投资建设潍坊储能项目，符合公司清洁能源发展战略和山东省储能产业发展规划，有助于增加公司利润增长点的同时，拓宽公司在山东地区的新能源资源获取途径。

同日，桂冠电力还公告，公司拟与关联方云南公司、海投公司按照股比80%：15%：5%，在老挝合资设立大唐（老挝）纳磨新能源有限公司，该项目公司注册资本暂定2000万美元，计划投资建设老挝纳磨500MW光伏项目。

据介绍，老挝纳磨500MW光伏项目总投资16.21亿元，资本金占比30%，为4.86亿元，银行贷款占70%，为11.35亿元。项目建设500MW/630.37MWp光伏场站、1座500千伏升压站以及1回约19公里500千伏送出线路，单位千瓦动态投资2571.73元/kWp，全投资内部收益率税前为6.06%、税后为5.83%，资本金内部收益率为8.32%。

桂冠电力表示，纳磨光伏项目对公司国际化发展具有重要的战略意义，有助于公司开拓海外清洁能源市场、拓宽盈利渠道，为公司长期可持续发展奠定基础。

2026年6月底，桂冠电力资产总额达532.07亿元，资产负债率55.20%，比年初增加0.98个百分点。2026年上半年，公司财务费用达2.48亿元，同比下降3.03%。

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