业绩预亏或被实施退市风险警示 海南椰岛能否打赢“翻身仗”？

本报记者 许礼清 北京报道

海南椰岛（集团）股份有限公司（以下简称“海南椰岛”）2024年业绩预亏。近日，海南椰岛发布业绩预亏公告显示，预计公司2024年度实现利润总额-1.29亿元。

与此同时，海南椰岛还发布了另外一份公告，该公告显示，根据相关规定，由于亏损且营收低于3亿元，公司股票将在2024年年度报告披露后可能被实施退市风险警示（*ST）。

事实上，这并非海南椰岛首次面临退市危机。早在2018年4月，公司就曾被实施退市风险警示，彼时公司通过出售资产，最后危机得以解除。而如今再遇“保壳大考”的背后，是公司常年亏损，持续盈利能力受到考验。例如，当下的海南椰岛就正面临着新产品尚未形成规模，而老产品动销不畅的现实问题。

海南椰岛方面向《中国经营报》记者表示，公司聚焦主业、发展主业、提升主业的方向和决心没有变。公司在2024年四季度逐级推出了针对不同消费人群定位的全新健字号椰岛鹿龟酒、食字号椰岛鹿龟酒、百年椰岛酒等多个新品，并针对新品实施了品牌塑造传播计划，实现了产品的结构性升级与品牌形象升级。在此基础上，公司将深耕重点市场开发，开展空白市场布局，加强对大单品的培育力度，同时发力于传统渠道与新零售渠道的建设，以改善公司经营业绩，提升公司经营质量。

退市危机再起

日前，海南椰岛发布业绩预亏公告，预计2024年度实现利润总额-1.29亿元，归属于上市公司股东的净利润为-1.42亿元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-1.5亿元；预计2024年度实现营业收入2.05亿元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入2.02亿元，低于3亿元。

根据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，若公司2024年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，公司将会在2024年度报告披露后被实施退市风险警示。

或受此影响，2025年1月20日，海南椰岛股价跌停，总市值28.51亿元。1月22日，海南椰岛以5.93元每股开盘，总市值为25.46亿元。而在2021年6月，公司总市值曾一度超过140亿元。

实际上，海南椰岛并非首次面临退市危机。2016年、2017年，海南椰岛分别亏损3525.01万元、1.06亿元，2018年4月公司被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST椰岛”。彼时，为了解除该危机，公司2018年10月公开挂牌出售阳光置业公司60%股权和椰岛综合楼资产等，使得公司在2018年顺利扭亏为盈。

2019年4月，该公司退市风险警示被撤销，股票简称由“*ST椰岛”变更为“ST椰岛”，2021年，其他风险警示被撤销，公司股票简称由“ST椰岛”变更为“海南椰岛”。

出售资产的方式不可持续，常年的业绩亏损，让退市警报再度拉响。记者查阅公司2021年到2023年财报发现，这三年公司分别亏损0.60亿元、1.18亿元、1.49亿元。直到2024年，海南椰岛也未成功扭亏为盈。

记者注意到，持续亏损的海南椰岛正在通过股东进行“输血”。记者注意到，2024年12月27日，海南椰岛发布的公告显示，海南椰岛向海口市国有资产经营有限公司和海南椰岛阳光置业有限公司分别申请借入2000万元资金，用于补充公司日常流动资金。

海南椰岛方面表示，本次借款是公司日常经营所需，海南椰岛向关联方国资公司和阳光置业借入资金，用于补充公司流动资金，具有必要性；系海南椰岛控股股东国资公司、阳光置业对海南椰岛发展的支持，能更好地满足海南椰岛日常经营业务发展的需要；有利于海南椰岛的持续经营，不会影响海南椰岛的独立性，不会损害海南椰岛及全体股东的合法权益。

在此之前，2023年7月，海南椰岛也曾向持有该公司5%股份的股东全德能源（江苏）有限公司（以下简称“全德能源”）借入资金1亿元，用于补充公司日常流动资金。

聚焦主业 新品能否助力重回巅峰？

2023年，海南椰岛的“椰岛”品牌荣获“中华老字号”称号。实际上，作为“保健酒第一股”，海南椰岛在保健酒赛道有一定的品牌号召力，却在多元化的布局上逐渐丧失市场竞争力。

2021年4月，海南椰岛宣布全资子公司椰岛酒业拟与贵州省仁怀市茅台镇糊涂酒业（集团）有限公司共同出资设立贵州省仁怀市椰岛糊涂酒业有限公司（以下简称“椰岛糊涂酒业”。）其中，椰岛酒业以现金资金出资2.4亿元，占注册资本的80%。

但在酱酒热的逐渐退潮下，酱酒赛道的布局并未成为海南椰岛的第二增长曲线。财报显示，2024年上半年，椰岛糊涂酒业营业收入为132.93万元。

多位业内人士都曾谈到，酱酒品类在2021年已经开始进入洗牌期，此后酱酒热度逐渐下降。而从企业自身来看，海南椰岛品牌本身不具备酱酒的基因，在竞争激烈的酱酒市场也缺乏核心优势。

值得注意的是，近日，海南椰岛官方微信披露了一份从2023年7月至2024年12月31日业务体系正常离职人员名单，共计67人。这份名单中的离职员工中，椰岛糊涂酒业离职人员有17名，占比超四分之一，职位包括大区总经理、总经理助理及特渠经理等。

2025年1月17日，海南椰岛2024年年度业绩预亏公告的“风险提示”提到，下属子公司椰岛糊涂酒业与贵州省仁怀市茅台镇糊涂酒业（集团）有限公司存在合作纠纷，预付货款及存货可能面临损失风险。目前，因双方对合作解决方案尚未协商一致，未来将根据双方协商结果确认损失金额。

保健酒起家，跨界涉足浓、酱、清三大香型，多元化的布局并没有帮助海南椰岛走出业绩困境，反而将其推向退市边缘。于是海南椰岛又将目光回归到保健酒主业上。

在回归国资后，2023年11月，海南椰岛成立椰岛国威保健酒（海南）有限公司，由海南椰岛100%控股，注册资金为1000万元。2024年，海南椰岛与贵州国马酿酒集团合作，投资了海南椰岛（集团）贵州酒业有限公司，以当地酱香型白酒为基酒打造草本酱香白酒。

而市场竞争却越发激烈。《中国养生酒发展白皮书》预测，2024年，国内保健酒行业市场规模有望达到580亿元。公开数据显示，如今劲酒已经坐稳百亿元。此外，一些白酒巨头例如茅台、五粮液等都涉足了保健酒领域。

而海南椰岛酒类销售却出现下滑。财报数据显示，海南椰岛在2023年实现营业收入约2.25亿元，同比下降46.08%。其中，酒类收入为1.44亿元，同比下降53.29%。

在最新发布的业绩预亏公告中，海南椰岛对于亏损的原因作出解释，称原有各系列产品动销不畅，原因在于产品定位不准确、价格体系不合理，最终导致销售业务规模萎缩，老品库存去化较慢，回款受阻，以至产生相应的减值损失；参股公司房地产项目去化较慢，导致长期股权投资产生减值损失。

“基于原有系列产品存在的问题，2024年度公司开始新系列产品的设计、开发、生产及渠道建设，但直至第四季度新产品才陆续上市实现销售，因此未能在2024年度主营业务中体现成果。”海南椰岛方面在公告中强调。

此前，海南椰岛方面在投资者互动平台上回复提问时表示，四季度一般为酒类传统销售旺季，公司鹿龟酒新产品上市，能够进一步改善公司的产品结构。记者也注意到，2024年11月开始，海南椰岛推出中高端系列产品椰岛鹿龟酒山海系列，以及食字号系列新品等。

“椰岛糊涂酒业由于与合作方存在合作纠纷，海南椰岛调整了酱香白酒的合作模式，出现原在职人员离职的情况。现有白酒业务在较小资源投入的情况下，对海南椰岛产品线起到了补充作用。未来海南椰岛会更加注重在优势领域的发力与布局，致力于推动公司的提质增效。”海南椰岛方面告诉记者。

白酒行业专家蔡学飞表示，海南椰岛曾经是保健酒名酒，也是“保健酒第一股”，其品牌认知度还在，且海南特殊的区位生态和一定的历史技艺传承，回归保健酒是有基础和能力的。

“但保健酒本身是小众酒品，且还有劲酒等品牌的强势竞争。而且近年来，海南椰岛自身过度多元化，以及混乱的企业战略，致使渠道与产品都受到了很大影响，品牌力也被透支，短期内依靠一两款保健酒重回高峰很难。未来，结合企业实际情况，只要战略得当，发展成一个小而美的特色区域酒企是很有希望的。”蔡学飞说。

（编辑：于海霞 审核：孙吉正 校对：颜京宁）