南京商旅：2024年上半年净利润2760.70万元 同比增长23.22%

中证智能财讯 南京商旅（600250）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.99亿元，同比增长2.46%；归母净利润2760.70万元，同比增长23.22%；扣非净利润1028.37万元，同比下降52.99%；经营活动产生的现金流量净额为1283.60万元，同比下降60.34%；报告期内，南京商旅基本每股收益为0.09元，加权平均净资产收益率为4.73%。

报告期内，公司合计非经常性损益为1732.33万元，其中其他符合非经常性损益定义的损益项目为1657.45万元，非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分为-34.73万元。

以8月28日收盘价计算，南京商旅目前市盈率（TTM）约为60.32倍，市净率（LF）约为3.96倍，市销率（TTM）约为2.74倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.92亿元，同比增长1.81%，环比下降7.21%；归母净利润1001.31万元，同比下降37.00%，环比下降43.09%；扣非净利润451.99万元，同比下降70.83%，环比下降21.58%。

半年报显示，报告期内，基于文商旅综合运营平台的战略定位，公司统筹推进“旅游+商贸”双主业发展，在做好存量业务的同时，积极推进文商旅产业链延伸布局，培育打造新的业务增长点，持续提升公司整体竞争力。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，旅游服务收入1.34亿元，占营业收入的33.65%；纺织品及服装收入0.93亿元，同比增长66.04%，占营业收入的23.17%；机电产品收入0.53亿元，同比增长9.82%，占营业收入的13.27%。

2024年上半年，公司毛利率为28.07%，同比下降4.60个百分点；净利率为13.03%，较上年同期下降0.12个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为32.80%，同比下降4.47个百分点，环比上升9.11个百分点；净利率为13.11%，较上年同期下降4.36个百分点，较上一季度上升0.15个百分点。

分产品看，旅游服务、纺织品及服装、机电产品2024年上半年毛利率分别为46.67%、2.50%、19.40%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.73%，较上年同期增长0.76个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.89%，较上年同期增长0.26个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1283.60万元，同比下降60.34%；筹资活动现金流净额2069.32万元，同比增加4197.61万元；投资活动现金流净额-3669.77万元，上年同期为-1.14亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-79.42万元，上年同期为-13936.95万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为108.48%，净现比为46.50%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.79次，公司位居同行业13/14）；固定资产周转率为4.59次，上年同期为4.74次（2023年上半年行业平均值为14.67次，公司位居同行业11/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.65次、7.52次。

2024年上半年，公司期间费用为6302.83万元，较上年同期增加935.32万元；期间费用率为15.78%，较上年同期上升2.01个百分点。其中，销售费用同比增长91.89%，管理费用同比下降22.12%，研发费用同比下降2.21%，财务费用同比增长1342.49%。

资料显示，销售费用的变动主要因为部分人员岗位调整，对应劳务成本从管理费用调入销售费用；管理费用的变动主要因为本期劳务费同比减少，同时人员岗位调整，对应劳务成本从管理费用调入销售费用；财务费用的变动主要因为本期汇兑收益较去年同期减少，利息费用较去年同期增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加150.47%，占公司总资产比重上升1.66个百分点；应收账款较上年末增加28.49%，占公司总资产比重上升1.28个百分点；无形资产较上年末减少3.59%，占公司总资产比重下降1.18个百分点；长期股权投资较上年末增加0.93%，占公司总资产比重下降1.10个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末增加80.00%，占公司总资产比重上升2.13个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少38.59%，占公司总资产比重下降1.97个百分点；长期借款较上年末增加61.74%，占公司总资产比重上升1.44个百分点；合同负债较上年末增加125.81%，占公司总资产比重上升1.08个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为53.16%，相比上年末下降0.16个百分点；有息资产负债率为21.33%，相比上年末上升1.22个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.03，速动比率为0.96。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为管飞、奎禹成、孙小霞、BARCLAYS BANK PLC，取代了一季度末的中国国际金融股份有限公司、沈恺、于进洋、胡方方。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.69万户，较一季度末增长了137户，增幅0.37%；户均持股市值由一季度末的7.48万元下降至6.65万元，降幅为11.10%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。