首旅酒店：社保增持受益经济复苏

作者|丁臻宇，编辑|顾谨丰

来源：巨丰投顾、好股票应用

2024年第一季度，中国经济呈现复苏态势。春节、清明假期，国内旅游持续火爆。这让处于历史较低位置的旅游板块，凸显性价比。

根据券商研报：酒店/机票一直是旅游出行方面的主要支出项，机票价格略有上浮、酒店价格下降将减少消费者出行预算，对消费者出行决策制定有强促进作用，本年度“五一”旅游人次有望实现较高同比增长。

从“五一”机票/酒店预定情况及价格变化情况来看，“五一”机票4月6日起单日预定量已超23年同期，平均支付价格990元/较23年同期略有上浮；酒店方面，截至4月10日，2024年五一假期的热门城市酒店预订量同比增长三成，酒店平均支付价格降低二成。

目前酒店回调较多，首旅酒店估值处于历史较低位置。

从公司年报数据看：前十大股东持股比例54.81%，创出近一年新高，较2022年报是持股比例增加1.5%。其中，险资出现增持动作，基本养老保险基金一六零二二组合加仓200万股；前海人寿进入十大股东序列。不过相对三季报，中信证券退出十大股东序列。

财报数据显示：2023年公司实现营收77.93亿元，同比增加53.1%，归母净利润7.95亿元，扣非净利润7.19亿元。

从收入、利润趋势看，首旅酒店创出4年新高。

2023年公司旗下南山景区客流恢复快速，盈利贡献突出。酒店方面，公司开店策略主要集中在轻管理和中高端两侧，轻管理方面公司今年对部分疫情期间门店进行优化清理，使得关店较高；中高端酒店净开环比提升，伴随酒店网络的增加，预计盈利能力将有所提升。公司预计2024年开店1200-1400家，开店速率基本持平。

公司估值方面，在酒店餐饮行业中，首旅酒店营收、利润均处于第二，仅次于锦江酒店。而从2023年净利润及市值维度衡量，性价比更胜一筹。如果首旅酒店股价与旅游酒店板块走势继续分化，那么性价比将进一步得到提升。

(作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001)

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