北方股份（600262）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期北方股份（600262）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入16.9亿元，同比上升23.69%，归母净利润9979.49万元，同比上升33.24%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.09亿元，同比上升50.28%，第二季度归母净利润3633.27万元，同比上升58.25%。本报告期北方股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达403.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.01%，同比减8.44%，净利率6.45%，同比减3.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计3966.45万元，三费占营收比2.35%，同比减43.33%，每股净资产9.87元，同比增10.36%，每股经营性现金流3.59元，同比增5171.59%，每股收益0.59元，同比增34.09%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为57.84%,原因:收到客户预付款项。
2. 应收票据变动幅度为-82.79%,原因:票据到期。
3. 应收款项变动幅度为95.08%,原因:随着销售收入的实现，合同期内的应收款项增加。
4. 预付款项变动幅度为-37.89%,原因:预付款项物资到货结算。
5. 合同资产变动幅度为54.7%,原因:随着销售收入的实现，合同约定的产品质保金增加。
6. 其他流动资产变动幅度为78.75%,原因:报告期末重分类的待抵扣进项税增加。
7. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:归还贷款。
8. 应付账款变动幅度为47.03%,原因:报告期采购生产物资增加，供应商信用期内应付款项增加。
9. 合同负债变动幅度为99.28%,原因:按照销售合同约定收到的预收货款增加。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-55.0%,原因:支付职工年度奖励。
11. 其他应付款变动幅度为89.27%,原因:宣告发放2024年度股利。
12. 流动负债合计变动幅度为35.35%,原因:报告期末应付账款及合同负债增加。
13. 负债合计变动幅度为32.58%,原因:报告期末应付账款及合同负债增加。
14. 营业收入变动幅度为23.69%,原因:市场拓展较好，矿用车整车销售收入增加。
15. 营业成本变动幅度为26.43%,原因:销售收入增加，结转成本增加。
16. 销售费用变动幅度为4.63%,原因:随业绩增长职工薪酬有所增加。
17. 管理费用变动幅度为-30.3%,原因:口径变动。
18. 财务费用变动幅度为-983.53%,原因:一方面报告期内汇率变动形成汇兑收益；另一方面报告期内利息收入增加。
19. 研发费用变动幅度为3.72%,原因:研发投入力度增加，科研项目投入的材料及工装模具有所增加。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为5171.59%,原因:报告期经营性回款同比增加。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-380.86%,原因:上年同期取得投资收益。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为9.69%,原因:支付的开具票据保证金同比减少。
23. 投资收益变动幅度为-100.0%,原因:上年同期取得其他权益工具投资持有期间的股利收入。
24. 信用减值损失变动幅度为-313.64%,原因:应收款项结构变动，计提坏账准备同比增加。
25. 资产减值损失变动幅度为62.23%,原因:本年库存及合同资产结构变化，计提资产减值准备同比减少。
26. 营业外收入变动幅度为-97.43%,原因:上年同期核销无需支付的应付款项。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.17%，资本回报率一般。去年的净利率为7.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.73%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-8.57%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为70.28%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.86%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达403.27%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司就投资者在本次说明会中出的进行了回复：

答：尊敬的投资者，您好！目前公司生产经营平稳有序，坚定不移走矿用车专业化经营道路，对标国际行业巨头，强化创新驱动，满足矿山客户定制化需求，打造具有国际竞争力的“小巨人”和“单项冠军”企业，全力打造国际一流矿用车企业。感谢您对本公司的关注！

问题2.北方股份会不会资产注入？

尊敬的投资者，您好！公司坚持聚焦主业，开拓好国内国际两个市场，目前未有资产注入计划。感谢您对本公司的关注！

问题3.公司一季度末合约负债11.2亿元，环比上季度增长100%，同比去年一季度末增长400%，是因为客户需求旺盛，订单大幅增长吗？公司与客户签订订单后，一般分几个收款节点，各收取多少比例的预收款？最后的质保金是什么比例？

尊敬的投资者，您好！公司产品为定制化生产的，车辆根据客户的需求进行配置，一单一议，公司按照合同约定要求准备生产供货。每笔订单的交付时间与矿用车产品型号大小及配套件有关，总体上从零部件准备到完成总装试验等，短的有几个月的，长的有跨年度的。合同负债是按照销售合同约定收到的预收货款，为多笔订单合计形成的。感谢您对本公司的关注！

问题4.目前北方股份有没有在固态电池布局？

尊敬的投资者，您好！目前公司在个别型号矿用车已有少量应用。感谢您对本公司的关注！

问题5.请问公司这两年在国内市场销售额连续萎缩的原因是什么？在国外市场销售额连续上升的原因是什么？

尊敬的投资者，您好！公司持续聚焦国际国内两个市场，一方面努力巩固国内市场龙头地位，不断增强核心竞争能力。另一方面，积极加大国际市场开拓力度，拓展国际市场份额，感谢您对本公司的关注！

问题6.公司纯电矿卡相比于传统燃油矿卡，在日常耗能成本、运营成本方面有无优势，由于购置成本可能高于燃油矿卡，从全生命周期角度，购置生命周期内总运营成本，是纯电矿卡有成本优势还是燃油矿卡有优势？

尊敬的投资者，您好！公司纯电矿车初始购置成本高于传统燃油矿车，但从全生命周期来看，纯电矿车总体运营成本较传统燃油矿车有优势。感谢您对本公司的关注！

问题7.公司有没有在矿山机器人产业布局?

尊敬的投资者，您好！公司主要业务为非公路矿用自卸车的研发、生产、销售和服务，同时提供矿用车备件、维修承包及劳务服务等。公司可生产载重25—400吨全系列矿用车（含机械传动矿用车、电动轮矿用车、矿用洒水车、双动力矿用车、纯电动矿用车、氢能源矿用车等），未有矿山机器人产业布局。感谢您对本公司的关注！

问题8.二股东作为中兵系国企一直在减持股份，严重影响了公司的市值管理，公司控股股东是否有增持计划？

尊敬的投资者，您好！公司二股东为特沃（上海）企业管理咨询有限公司（特沃上海），其大股东为中兵国调（厦门）股权投资基金合伙企业（有限合伙），中兵国调（厦门）股权投资基金合伙企业（有限合伙）无实际控制人。因其自身资金需求，特沃上海通过集中竞价及大宗交易方式陆续减持公司股份，目前持有公司2425万股股份，占公司总股本的14.26%。感谢您对公司的关注！

问题9.贵公司的主营业务是否和大宗商品的景气度有很大关联？

尊敬的投资者，您好！公司矿用车系列化产品广泛应用于冶金、煤炭、有色、化工、建材、水电、交通基建七大矿业领域，公司主营业务与大宗商品的景气度有一定的关联。公司将认真研究大宗商品景气度情况，积极做好市场应对，满足客户需求。感谢您对公司的关注！

问题10.北方股份股价从最高点下来跌了十年。贵公司是否有增持计划，以此来增强投资者信心。

尊敬的投资者，您好！公司高度重视市值管理工作，将积极落实上级部门有关重要决策部署和管理要求，认真研究市值管理的有效途径、方法和措施，努力提升公司价值报投资者。感谢您对公司的关注！

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