城建发展：2024年上半年亏损1.38亿元

中证智能财讯 城建发展（600266）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入65.2亿元，同比下降33.10%；归母净利润亏损1.38亿元，上年同期盈利4.84亿元；扣非净利润亏损2.42亿元，上年同期盈利4.53亿元；经营活动产生的现金流量净额为52.38亿元，同比下降46.68%；报告期内，城建发展基本每股收益为-0.1132元，加权平均净资产收益率为-1.16%。

公告称，公司营业收入变化主要由于项目结转减少。

报告期内，公司合计非经常性损益为1.04亿元，其中计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费为9699.34万元。

以8月30日收盘价计算，城建发展目前市盈率（TTM）约为-144.88倍，市净率（LF）约为0.39倍，市销率（TTM）约为0.53倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入52.86亿元，同比下降37.02%，环比增长328.26%；归母净利润1.92亿元，同比下降54.32%，环比增长158.29%；扣非净利润8869.85万元，同比下降83.64%，环比增长126.85%。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，房地产开发(房屋销售)收入59.04亿元，占营业收入的90.56%；租赁收入收入2.85亿元，占营业收入的4.37%；房地产开发(土地一级开发)收入2.48亿元，占营业收入的3.81%。

2024年上半年，公司毛利率为18.85%，同比下降1.51个百分点；净利率为-2.92%，较上年同期下降8.60个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为17.01%，同比下降1.92个百分点，环比下降9.69个百分点；净利率为3.31%，较上年同期下降2.90个百分点，较上一季度上升32.90个百分点。

分产品看，房地产开发(房屋销售)、租赁收入、房地产开发(土地一级开发)2024年上半年毛利率分别为15.84%、91.60%、-2.04%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.16%，较上年同期下降2.96个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.10%，较上年同期下降0.87个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为52.38亿元，同比下降46.68%；筹资活动现金流净额-41.58亿元，同比减少31.94亿元；投资活动现金流净额-18.33亿元，上年同期为-6690.78万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为43.40亿元，相比上年同期下降50.58%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为236.65%，净现比为-3804.24%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.05次，上年同期为0.07次（2023年上半年行业平均值为0.07次，公司位居同行业44/79）；固定资产周转率为12.03次，上年同期为16.68次（2023年上半年行业平均值为8.45次，公司位居同行业19/79）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为36.33次、0.06次。

2024年上半年，公司期间费用为6.24亿元，较上年同期减少1.50亿元；但期间费用率为9.56%，较上年同期上升1.62个百分点。其中，销售费用同比下降33.46%，管理费用同比增长6.09%，财务费用同比下降15.56%。

资料显示，销售费用的变动主要因为项目结转减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应收款(含利息和股利)较上年末减少33.26%，占公司总资产比重下降1.73个百分点；长期股权投资较上年末增加58.80%，占公司总资产比重上升1.23个百分点；货币资金较上年末减少5.95%，占公司总资产比重下降0.32个百分点；预付款项较上年末增加22.95%，占公司总资产比重上升0.22个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付债券较上年末增加31.66%，占公司总资产比重上升3.24个百分点；长期借款较上年末减少20.66%，占公司总资产比重下降2.16个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少25.12%，占公司总资产比重下降1.44个百分点；合同负债较上年末增加3.38%，占公司总资产比重上升1.67个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为889.24亿元，占净资产的384.0%，较上年末减少22.96亿元。其中，存货跌价准备为19.71亿元，计提比例为2.17%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为80.61%，相比上年末下降0.19个百分点；有息资产负债率为26.80%，相比上年末下降0.36个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.65，速动比率为0.37。

半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为基本养老保险基金一二零二组合、叶怡红、富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)、平安安赢股票型养老金产品-中国银行股份有限公司、平安养老保险股份有限公司-万能-团险万能，取代了一季度末的嘉实策略增长混合型证券投资基金、交银施罗德国企改革灵活配置混合型证券投资基金、交银施罗德内核驱动混合型证券投资基金、华伟、富国周期精选三年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、全国社保基金一一六组合、创金合信京鑫区域优选单一资产管理计划持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.34万户，较一季度末下降了2782户，降幅4.95%；户均持股市值由一季度末的15.04万元上升至15.10万元，增幅为0.40%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。