国电南自：2023年净利同比增长48.98% 拟10转2股派0.9元

中证智能财讯 国电南自（600268）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入76.23亿元，同比增长8.78%；归母净利润2.27亿元，同比增长48.98%；扣非净利润2.00亿元，同比增长54.37%；经营活动产生的现金流量净额为8.73亿元，同比增长91.22%；报告期内，国电南自基本每股收益为0.27元，加权平均净资产收益率为7.78%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股转2股派0.9元（含税）。

以3月28日收盘价计算，国电南自目前市盈率（TTM）约为24.34倍，市净率（LF）约为1.76倍，市销率（TTM）约为0.72倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，国电南自近三年营业总收入复合增长率为14.85%，近三年净利润复合年增长率为49.81%。

分产品来看，2023年公司主营业务中，电网自动化产品收入34.70亿元，同比增长5.37%，占营业收入的45.52%；系统集成中心业务收入15.43亿元，同比增长41.67%，占营业收入的20.23%；电厂自动化产品收入9.19亿元，同比增长18.13%，占营业收入的12.06%。

截至2023年末，公司员工总数为3605人，人均创收211.46万元，人均创利6.29万元，人均薪酬30.35万元，较上年同期分别增长10.65%、51.54%、11.06%。

2023年，公司毛利率为24.11%，同比上升0.47个百分点；净利率为5.37%，较上年同期上升0.31个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为27.53%，同比上升2.01个百分点，环比上升5.75个百分点；净利率为7.68%，较上年同期上升0.68个百分点，较上一季度上升3.51个百分点。

分产品看，电网自动化产品、系统集成中心业务、电厂自动化产品2023年毛利率分别为30.28%、7.36%、31.04%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额33.92亿元，占总销售金额比例为44.49%，公司前五名供应商合计采购金额7.50亿元，占年度采购总额比例为11.77%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.78%，较上年同期增长2.22个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.56%，较上年同期增长1.16个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为8.73亿元，同比增长91.22%；筹资活动现金流净额-2.83亿元，同比增加7.02亿元；投资活动现金流净额-4450.07万元，上年同期为-3098.6万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为9.39亿元，相比上年同期增长386.73%。

2023年，公司营业收入现金比为109.78%，净现比为384.79%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.80次，上年同期为0.76次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业3/27）；固定资产周转率为9.18次，上年同期为8.17次（2022年行业平均值为6.80次，公司位居同行业11/27）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.04次、5.14次。

2023年，公司期间费用为13.67亿元，较上年同期增加1.91亿元；期间费用率为17.94%，较上年同期上升1.15个百分点。其中，销售费用同比增长12.35%，管理费用同比增长13.52%，研发费用同比增长23.05%，财务费用同比增长3.4%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加49.44%，占公司总资产比重上升5.05个百分点；应收款项融资较上年末减少37.06%，占公司总资产比重下降1.82个百分点；其他权益工具投资合计较上年末增加54.03%，占公司总资产比重上升1.71个百分点；应收账款较上年末增加3.50%，占公司总资产比重下降1.69个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加9.45%，占公司总资产比重上升0.49个百分点；短期借款较上年末减少75.58%，占公司总资产比重下降2.86个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加643.93%，占公司总资产比重上升1.67个百分点；长期借款较上年末减少59.18%，占公司总资产比重下降1.65个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为11.38亿元，占净资产的36.19%，较上年末增加2320.78万元。其中，存货跌价准备为7126.06万元，计提比例为5.89%。

2023年全年，公司研发投入金额为5.74亿元，同比增长13.55%；研发投入占营业收入比例为7.54%，相比上年同期上升0.32个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为12.72%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为59.53%，相比上年末下降0.73个百分点；有息资产负债率为5.85%，相比上年末下降0.80个百分点。

2023年，公司流动比率为1.32，速动比率为1.11。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中信证券股份有限公司、王永清，取代了三季度末的招商量化精选股票型发起式证券投资基金、西部利得量化成长混合型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、胡文艺持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.58万户，较三季度末下降了2871户，降幅4.90%；户均持股市值由三季度末的10.09万元上升至10.58万元，增幅为4.86%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。