重庆港（600279）2025年中报简析：增收不增利
据证券之星公开数据整理，近期重庆港（600279）发布2025年中报。根据财报显示，重庆港增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入22.55亿元，同比上升3.31%，归母净利润568.53万元，同比下降90.35%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.45亿元，同比上升44.94%，第二季度归母净利润1440.2万元，同比下降71.92%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.49%，同比减18.66%，净利率1.64%，同比减64.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.71亿元，三费占营收比7.57%，同比减0.95%，每股净资产5.68元，同比增7.85%，每股经营性现金流0.2元，同比增372.88%，每股收益0.0元，同比减90.34%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 货币资金变动幅度为5.17%,原因:本期控股子公司果集司本期收回第三期寸滩港征收补偿款。
- 应收款项变动幅度为43.17%,原因:本期子公司珞璜港与港九万州应收账款增加。
- 存货变动幅度为73.06%,原因:本期商品贸易企业开拓新客户。
- 在建工程变动幅度为-89.45%,原因:在建工程转固。
- 短期借款变动幅度为319.77%,原因:本期商品贸易企业新增贷款。
- 营业收入变动幅度为3.31%,原因:本期商品贸易企业开拓新客户，带来商品贸易业务收入、成本同比增长。
- 营业成本变动幅度为6.16%,原因:本期商品贸易企业开拓新客户，带来商品贸易业务收入、成本同比增长以及公司在去年的下半年在建工程陆续转固，导致2025年上半年折旧及摊销费用、人工成本、借款利息费用化等同比增长较大。
- 销售费用变动幅度为2.35%,原因:本期商品贸易业务增长。
- 管理费用变动幅度为11.13%,原因:公司在去年的下半年在建工程陆续转固，2025年上半年的人工成本由资本化调整为费用化。
- 财务费用变动幅度为-14.56%,原因:本期通过优化资金运作，加强资金使用统筹力度以及通过提前还款、置换降息等方式的持续作用，使得财务费用进一步降低。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为372.88%,原因:本期支付的企业所得税较去年同期减少。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-185.62%,原因:本期子公司果园集装箱公司收到的寸滩征迁补偿款同比去年减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为93.33%,原因:本期偿还银行贷款较去年同期减少。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为8.1%，资本回报率一般。去年的净利率为20.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.37%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为2.11%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.57%）
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