华阳新材：2024年上半年亏损4943.03万元

中证智能财讯 华阳新材（600281）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1.66亿元，同比下降13.89%；归母净利润亏损4943.03万元，上年同期亏损9166.34万元；扣非净利润亏损4952.5万元，上年同期亏损9182.41万元；经营活动产生的现金流量净额为1584.2万元，上年同期为-1.13亿元；报告期内，华阳新材基本每股收益为-0.0961元，加权平均净资产收益率为-22.37%。

公告称，公司营业收入变化主要由于6万吨/年PBAT业务停产，导致销售收入较上年同期减少。

以8月27日收盘价计算，华阳新材目前市盈率（TTM）约为-8.3倍，市净率（LF）约为6.63倍，市销率（TTM）约为5.36倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.24亿元，同比增长17.41%，环比增长197.10%；归母净利润-2356.22万元，同比增长62.62%，环比增长8.91%；扣非净利润-2360.47万元，同比增长62.58%，环比增长8.93%。

2024年上半年，公司毛利率为-2.24%，同比上升2.71个百分点；净利率为-29.75%，较上年同期上升17.76个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为-0.11%，同比上升8.66个百分点，环比上升8.48个百分点；净利率为-18.96%，较上年同期上升40.58个百分点，较上一季度上升42.87个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-22.37%，较上年同期增长0.56个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-4.81%，较上年同期增长6.09个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1584.20万元，同比增加1.29亿元；筹资活动现金流净额2595.03万元，同比减少1.17亿元；投资活动现金流净额-2252.41万元，上年同期为-3447.98万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2825.22万元，上年同期为-16700.11万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为110.57%，净现比为-32.05%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.24次，公司位居同行业11/14）；固定资产周转率为0.34次，上年同期为0.47次（2023年上半年行业平均值为1.30次，公司位居同行业13/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.97次、1.45次。

2024年上半年，公司期间费用为4540.69万元，较上年同期增加639.40万元；期间费用率为27.33%，较上年同期上升7.11个百分点。其中，销售费用同比下降24.46%，管理费用同比增长15.69%，研发费用为130.56万元，财务费用同比增长18.45%。

资料显示，销售费用的变动主要因为差旅费、招标费用及运输费减少；管理费用的变动主要因为6万吨/年PBAT业务停产，制造费用折旧费转入管理费用；财务费用的变动主要因为银行借款利息支出增加；研发费用的变动主要因为贵金属业务研发投入增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收票据较上年末增加294.50%，占公司总资产比重上升3.13个百分点；存货较上年末减少17.03%，占公司总资产比重下降2.19个百分点；货币资金较上年末增加48.74%，占公司总资产比重上升1.99个百分点；固定资产较上年末减少2.79%，占公司总资产比重下降1.22个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加9.93%，占公司总资产比重上升4.04个百分点；合同负债较上年末增加4522.27%，占公司总资产比重上升2.67个百分点；应付账款较上年末减少14.96%，占公司总资产比重下降2.08个百分点；其他流动负债较上年末增加4522.27%，占公司总资产比重上升0.34个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.07亿元，占净资产的54.07%，较上年末减少2187.16万元。其中，存货跌价准备为4398.54万元，计提比例为29.22%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为79.75%，相比上年末上升4.89个百分点；有息资产负债率为53.17%，相比上年末上升4.01个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.87，速动比率为0.55。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为高盛公司有限责任公司、姜家宇、顾鼎慧，取代了一季度末的姚寅之、李少部、叶晴。在具体持股比例上，卢连丰、胡祖平持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，华阳新材17.69%股份处于质押状态。其中，第一大股东太原化学工业集团有限公司质押9100.00万股公司股份，占其全部持股的40.69%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.88万户，较一季度末下降了1388户，降幅4.60%；户均持股市值由一季度末的6.17万元下降至4.68万元，降幅为24.15%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。