远达环保“蛇吞象”式重组 打造国家电投水电整合平台
长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣
国家电投集团大规模整合旗下资产，在谋划电投产投重大资产重组、推进中国第三家核电公司借壳上市之时，也在推动远达环保（600292.SH）进行重组。
9月30日，远达环保发布公告称，收到控股股东、实际控制人国家电力投资集团有限公司（以下简称“国家电投集团”）的《关于筹划重大资产重组事项的通知》拟由远达环保发行股份或发行股份支付现金购买中国电力下属的五凌电力有限公司（以下简称“五凌电力”）、国家电投集团广西长洲水电开发有限公司（以下简称“长洲水电”）等单位控股权。
这是一次“蛇吞象”式交易。截至9月30日，远达环保市值42.32亿元，而两家标的公司估值预计超过百亿。
交易完成后，远达环保将建设为国家电投集团境内水电资产整合平台，而在港股上市的中国电力将成为远达环保控股股东，进一步巩固其综合性清洁能源旗舰上市平台地位。
远达环保拟收购的两家公司市场地位不低。五凌电力是湖南省最大的水电公司，其水电装机容量占湖南省水电装机总量的45%左右。
打造境内水电资产整合平台
远达环保大手笔收购。
根据公告，9月30日，远达环保接到控股股东、实际控制人国家电投集团，其初步考虑，拟由远达环保发行A股股票或发行A股股票及支付现金购买中国电力下属的五凌电力、长洲水电等单位控股股权，并同步募集配套资金。
本次交易完成后，远达环保将建设为国家电投集团境内水电资产整合平台，并由中国电力控股，进一步巩固中国电力以水电、风电、太阳能发电和优质火电为主的综合性清洁能源旗舰上市平台的地位。
公告称，本次交易涉及的重组标的为中国电力持有的五凌电力、长洲水电等单位控股股权。具体重组标的正在论证过程中，最终标的资产范围以后续公告的重组预案或重组报告书披露的信息为准。因本次交易尚处于筹划阶段，存在不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司向上海证券交易所申请，公司A股股票于9月30 日起停牌，并将于10月8日（星期二）上午开市起继续停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
作为交易对方，中国动力也同步公告了上述重组事项。
远达环保的前身是九龙电力，由当时的四川省电力公司（重庆直辖后根据川渝电网分家的有关文件将其股份转由重庆市电力公司持有）、重庆市建设投资公司等八家单位于1994年6月30日共同发起，并向南桐矿务局等单位定向募集设立的股份有限公司，2000年登陆A股市场。2013年7月，公司更名为中电远达，主营业务转型至环保产业。
2016年5月，因公司控股股东中国电力投资集团公司与国家核电技术公司联合重组，更名为国家电力投资集团公司，中电远达更名为远达环保。
远达环保主要业务集中在脱硫脱硝除尘工程总承包、脱硫脱硝特许经营、水务工程及运营、脱硝催化剂制造及再生、新能源等方面。尽管远达环保主营环保节能业务，但在近年，公司投资布局新能源业务动作较大。
2023年6月9日，远达环保在互动平台表示，新能源业务是公司业务转型的方向之一，目前还处于起步阶段，宁都宜山新能源项目是该公司参股投资的第一个光伏新能源项目。
随后，远达环保还宣布子公司投资了浦江100MW光伏项目，南方区域多个综合智慧零碳电厂项目。2023年底，远达环保还成立公司投资推进辛集市50MW风电项目，注册资金6500万元。
不过，从今年上半年的营业收入构成看，新能源业务贡献的业绩尚未有明显体现。
本次重组完成后，远达环保将成为一家以水电为主的上市公司。
五凌电力装机占湖南水电45%
远达环保拟收购的两家水电公司，市场地位不低。
本次重组计划的两个标的，五凌电力为中国电力拥有63%权益的附属公司，主要在湖南、贵州、四川及新疆从事水电、风电及其他清洁能源发电的开发、投资、生产和供应。长洲水电由中国电力持股64.93%，主要在广西从事水电、风电及光伏的开发、投资、生产和供应。
公开资料显示，五凌电力是湖南省最大的水电企业和省内第二大发电企业，约占湖南省内统调装机容量的19.97%，水电装机容量约占湖南省内水电装机容量的45.68%，且公司拥有湖南省沅水的全流域开发权，具有重要的市场地位。 沅水流域是长江第三大支流，总流域面积14.4万多平方公里，流经黔、鄂、湘三省及重庆市有关地区注入洞庭湖，总落差1,033米，可开发水资源712万千瓦，年发电量270亿千瓦时。
五凌电力的经营状况较好。2023年，五凌电力实现营业收入65.74亿元，净利润为4.59亿元。今年上半年，其营业收入为44.94亿元，净利润为12.62亿元。
截至今年6月末，五凌电力总资产为654.28亿元，净资产为226.99亿元。
参照中国动力11.8倍的动态市盈率，如果今年五凌电力全年净利润达到15亿元，那么，其估值将达到177亿元。本次收购其63%的股权，远达环保支付的对价超过100亿元。
长洲水电成立于2003年，长洲水利枢纽工程是公司目前开发建设的项目之一，该枢纽总装机容量为630MW，年发电量30.143亿Kwh，总投资约73亿元，是国家“西电东送”计划和广西实施西部大开发战略的重点项目。
今年8月，中国电力企业联合会发布了2023年度电力行业常规水电机组生产运行统计指标对标结果名单，长洲水电3台机组获奖。
公开信息称，作为国内装机容量最大、机组数量最多的贯流式水电站，长洲水电多年来持续深化提质增效，以机组指标对标管理为手段，不断优化水电站的设备运行维护管理。通过数据分析和智能控制系统，实现对水电站各项指标的实时监测和调控；通过预防性维护和智能化监控，提高设备的可靠性和稳定性。
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