鄂尔多斯：2024年上半年净利润10.07亿元 同比下降39.56%

中证智能财讯 鄂尔多斯（600295）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入134.11亿元，同比下降10.44%；归母净利润10.07亿元，同比下降39.56%；扣非净利润9.91亿元，同比下降40.71%；经营活动产生的现金流量净额为12.11亿元，同比下降57.25%；报告期内，鄂尔多斯基本每股收益为0.36元，加权平均净资产收益率为4.61%。

以8月29日收盘价计算，鄂尔多斯目前市盈率（TTM）约为10.27倍，市净率（LF）约为1.15倍，市销率（TTM）约为0.8倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入67.1亿元，同比下降9.86%，环比增长0.13%；归母净利润6.6亿元，同比下降0.81%，环比增长90.54%；扣非净利润6.09亿元，同比下降9.91%，环比增长59.95%。

资料显示，公司主要业务分为服装、电力冶金化工两大板块，服装板块为公司所从事的羊绒品类服装及服饰为主的生产加工、品牌建设与市场销售；电力冶金化工板块为公司下属子公司电冶集团及其下属分子公司和联营公司所从事的煤炭等矿产资源采选、电力(热能)、硅系铁合金、氯碱化工、多晶硅、合成氨、尿素等产品的加工及销售。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，硅铁收入46.14亿元，占营业收入的34.40%；PVC树脂收入25.75亿元，占营业收入的19.20%；服装收入14.59亿元，占营业收入的10.88%。

2024年上半年，公司毛利率为18.68%，同比下降1.49个百分点；净利率为8.93%，较上年同期下降5.49个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.37%，同比上升4.77个百分点，环比上升5.39个百分点；净利率为11.94%，较上年同期上升0.82个百分点，较上一季度上升6.01个百分点。

分产品看，硅铁、PVC树脂、服装2024年上半年毛利率分别为8.18%、11.28%、56.70%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.61%，较上年同期下降3.34个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.77%，较上年同期下降2.88个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为12.11亿元，同比下降57.25%；筹资活动现金流净额-9.86亿元，同比增加24.15亿元；投资活动现金流净额-1.89亿元，上年同期为3.14亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为32.25亿元，相比上年同期下降27.45%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为81.39%，净现比为120.25%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.44次，公司位居同行业34/45）；固定资产周转率为0.77次，上年同期为0.86次（2023年上半年行业平均值为1.43次，公司位居同行业37/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.38次、2.61次。

2024年上半年，公司期间费用为12.55亿元，较上年同期增加5733.14万元；期间费用率为9.36%，较上年同期上升1.36个百分点。其中，销售费用同比增长20.0%，管理费用同比下降12.25%，研发费用同比增长44.94%，财务费用同比下降43.48%。

资料显示，研发费用的变动主要因为本期研发投入增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末减少57.39%，占公司总资产比重下降3.29个百分点；固定资产较上年末增加11.77%，占公司总资产比重上升2.80个百分点；货币资金较上年末增加16.04%，占公司总资产比重上升1.51个百分点；长期股权投资较上年末减少1.84%，占公司总资产比重下降1.18个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加89.49%，占公司总资产比重上升4.70个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加185.66%，占公司总资产比重上升3.02个百分点；长期应付款合计较上年末减少34.72%，占公司总资产比重下降1.77个百分点；合同负债较上年末增加29.76%，占公司总资产比重上升0.50个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为44.44亿元，占净资产的22.07%，较上年末增加5.21亿元。其中，存货跌价准备为4.36亿元，计提比例为8.94%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为50.51%，相比上年末上升4.85个百分点；有息资产负债率为15.51%，相比上年末上升4.33个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.66，速动比率为0.45。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红、中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金，取代了一季度末的招商证券(香港)有限公司、富国中证红利指数增强型证券投资基金。在具体持股比例上，鄂尔多斯资产管理(香港)有限公司、香港中央结算有限公司、上证红利交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。