广汇汽车：2023年盈利3.92亿元 同比扭亏

中证智能财讯 广汇汽车（600297）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入1379.99亿元，同比增长3.34%；归母净利润3.92亿元，同比扭亏；扣非净利润1.47亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为34.11亿元，上年同期为-30.48亿元；报告期内，广汇汽车基本每股收益为0.05元，加权平均净资产收益率为1.01%。

报告期内，公司合计非经常性损益为2.46亿元，其中计入当期损益的政府补助为1.73亿元，采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益为-4608.21万元。

以4月24日收盘价计算，广汇汽车目前市盈率（TTM）约为28.94倍，市净率（LF）约为0.29倍，市销率（TTM）约为0.08倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，广汇汽车近三年营业总收入复合增长率为-4.50%，在汽车服务行业已披露2023年数据的5家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为-36.26%，排名3/5。

资料显示，公司主要从事乘用车经销、乘用车售后服务、乘用车衍生服务等覆盖乘用车服务全生命周期的业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，整车销售收入1174.30亿元，同比增长1.93%，占营业收入的85.10%；维修服务收入138.29亿元，同比增长13.63%，占营业收入的10.02%；佣金代理收入50.66亿元，同比增长25.74%，占营业收入的3.67%。

截至2023年末，公司员工总数为35750人，人均创收386.01万元，人均创利1.10万元，人均薪酬13.32万元，较上年同期分别增长23.54%、117.58%、16.74%。

2023年，公司毛利率为8.29%，同比上升1.81个百分点；净利率为0.46%，较上年同期上升2.50个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为7.49%，同比上升10.11个百分点，环比上升0.05个百分点；净利率为-0.86%，较上年同期上升11.02个百分点，较上一季度下降1.24个百分点。

分产品看，整车销售、维修服务、佣金代理2023年毛利率分别为1.65%、31.34%、83.00%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为1.01%，较上年同期增长7.62个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.18%，较上年同期增长2.23个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为34.11亿元，同比增加64.59亿元；筹资活动现金流净额-79.01亿元，同比减少14.24亿元；投资活动现金流净额25.11亿元，上年同期为59.29亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-13.48亿元，上年同期为-67.44亿元。

2023年，公司营业收入现金比为117.12%，净现比为869.24%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.13次，上年同期为0.99次（2022年行业平均值为0.94次，公司位居同行业7/12）；固定资产周转率为11.71次，上年同期为10.89次（2022年行业平均值为8.13次，公司位居同行业5/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为66.36次、7.32次。

2023年，公司期间费用为96亿元，同比减少3.78亿元；期间费用率为6.96%，同比下降0.51个百分点。其中，销售费用同比下降5.64%，管理费用同比下降5.35%，财务费用同比增长1.49%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司预付款项较上年末增加7.20%，占公司总资产比重上升3.03个百分点；货币资金较上年末减少25.56%，占公司总资产比重下降2.40个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少20.17%，占公司总资产比重下降1.13个百分点；长期应收款较上年末减少23.38%，占公司总资产比重下降0.63个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少32.55%，占公司总资产比重下降3.76个百分点；长期应付款合计较上年末增加1456498.88%，占公司总资产比重上升1.55个百分点；长期借款较上年末减少22.51%，占公司总资产比重下降0.76个百分点；应付债券较上年末减少19.65%，占公司总资产比重下降0.55个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为163.18亿元，占净资产的41.87%，较上年末减少19.24亿元。其中，存货跌价准备为1.88亿元，计提比例为1.14%。

2023年，广汇汽车的商誉达到187.49亿元，相当于同期公司净资产389.75亿元的48.11%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为63.97%，相比上年末下降1.13个百分点；有息资产负债率为42.51%，相比上年末上升0.55个百分点。

2023年，公司流动比率为1.12，速动比率为0.85。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司，取代了三季度末的诺德基金-招商银行-华宝信托-华宝-广汇1号单一资金信托。在具体持股比例上，吴芳持股有所上升，新疆广汇实业投资(集团)有限责任公司、CHINA GRAND AUTOMOTIVE (MAURITIUS) LIMITED、Blue Chariot Investment Limited、顾鹤富持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，广汇汽车36.48%股份处于质押状态。其中，第二大股东CHINA GRAND AUTOMOTIVE (MAURITIUS) LIMITED质押16.22亿股公司股份，占其全部持股的100.00%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为10.8万户，较三季度末下降了339户，降幅0.31%；户均持股市值由三季度末的15.27万元下降至12.91万元，降幅为15.46%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。