广汇汽车摘牌退市

8月22日，广汇汽车服务集团股份公司（下称“广汇汽车”）发布关于公司股票及可转换公司债券终止上市暨摘牌公告。根据相关规定，公司股票及可转换公司债券终止上市后，将进入全国中小企业股份转让系统有限责任公司依托原证券公司代办股份转让系统设立并代为管理的两网公司及退市公司板块（下称“退市板块”）挂牌转让。

广汇汽车走到退市的局面此前早有预兆。自6月20日至7月17日，广汇汽车连续20个交易日的每日收盘价均低于1元，根据规定，广汇汽车公司股票及可转换公司债券触及终止上市条件。8月21日，上海证券交易所决定终止广汇汽车股票及可转换公司债券上市，并将于8月28日终止上市暨摘牌。

截至7月17日停牌前最后一个交易日，广汇汽车报收0.78元/股，总市值为64.71亿元。

回顾广汇汽车的发展，早期的广汇汽车拥有不错的资质。今年5月，广汇汽车以1379.98亿的营收规模登上“2024中国汽车流通行业经销商集团百强排行榜”榜单前列，以713467辆的销量居百强经销商集团首位，这是其连续第13年登上“中国汽车流通行业经销商集团百强排行榜”。此外，广汇汽车位列“2024中国汽车流通行业经销商集团新能源排行榜”第四名，旗下多家4S门店荣获“2024中国汽车经销商大会百强经销商”荣誉。但即便如此，广汇汽车也难以独善其身。

资料显示，广汇汽车是国内领先的乘用车经销与服务集团，成立于2006年，此后相继收购安徽、重庆、甘肃、河北、宁夏、山东等地汽车经销公司，并在2012年成为中国头部汽车经销商。2015年6月，广汇汽车通过借壳美罗药业成功登陆A股市场。次年火速收购宝信汽车，后者是宝马在中国最大的经销商，此后更名为广汇宝信。但在车市大环境的变化和竞争加剧的背景下，广汇汽车也难逃业绩下滑局面。财报显示，2018年-2020年，广汇汽车分别实现净利润32.57亿元、26.01亿元、15.16亿元，净利润增速分别为-16.27%、-20.16%、-41.72%。到了2022年，广汇汽车全年亏损26.69亿元，同比大跌265.92%。

在此背景下，广汇汽车也顺应新能源趋势做出调整，只可惜收获并不多。2023年广汇汽车扭亏为盈，全年营收1379.98亿元，但净利润仅3.92亿元，而其股价在2023年底也跌破2元。进入2024年经营状况也未有明显改善。2024年一季度，广汇汽车实现营收为277.9亿元，同比下滑11.49%；净利润为7094.05万元，同比下滑86.61%。截至一季度末，广汇汽车资产负债率达61.98%。

7月13日，广汇汽车发布2024年半年度业绩预告称，预计上半年归母净利润为-5.83亿元至-6.99亿元；扣除非经常性损益后的净利润为-7.56亿元至-8.72亿元。对于业绩预亏原因，广汇汽车解释，受市场消费降级，行业竞争格局加剧，各大车企为抢夺市场份额大打价格战，使公司新车销售规模和毛利率较去年同期均有所下滑。与此同时，公司对表现不佳的弱势品牌、 连续亏损和低效门店采取果断的“关停并转”措施，造成报告期内应收债权、特许经营权等相关资产计提减值及加速摊销，产生一次性的损失和费用。

作为国内规模最大的汽车经销商集团之一，广汇汽车走到退市的地步确实令人唏嘘。在濒临退市之际，广汇汽车也曾尝试自救。7月11日，广汇汽车宣布，控股股东广汇集团已与金正科技签署框架协议，拟通过股权转让。协议约定，在2024年12月19日后，广汇集团将其所持广汇汽车24.5%股份转让给金正科技，交易完成后，公司控制权将发生变更。也就是说，届时广汇汽车将迎来新的控股股东。行业人士认为，广汇汽车拟变更控股权的背后是希望新的控股股东加入后能让其股价回归1元，消除“面值退市”的风险。遗憾的是，这一自救行为未能奏效。

需注意的是，广汇汽车的所面临的困境并非孤例，包括中升集团、永达汽车、百得利控股、美东汽车、正通汽车等大型汽车经销商也陷入利润下滑窘境。在此之前，“4S店之王”庞大集团也未能摆脱退市的命运。今年7月，江苏盐城市最大汽车经销商森风集团有限公司也被报道疑似遭遇重大财务危机。

伴随着车市大洗牌，经销商利润空间进一步被压缩，大多数汽车经销商的日子并不好过。据了解，今年上半年仅有35.4%的经销商实现盈利，而亏损经销商比例达50.8%，盈亏平衡的经销商为13.8%，在这样的背景下，“如何求变”或者说“如何顺应时代变化”是当下众多汽车经销商值得思考的问题。

市场不会有永远的赢家，尤其是今天，汽车市场越来越开放，竞争也越来越激烈，稍不留神就可能面临残酷出局，广汇汽车的退市也再次为汽车经销商敲响警钟。（汽车行业关注）