安琪酵母获中泰证券买入评级，海外维持快速增长，毛利率仍有压力

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4月22日，安琪酵母获中泰证券买入评级，近一个月安琪酵母获得9份研报关注。

研报预计，安琪酵母作为国内酵母龙头，持续聚焦主业，市场份额不断提升，同时海外业务快速扩张，收入有望保持稳健增长。目前糖蜜成本处于高位，随着水解糖效率提升将显著平抑原材料成本压力，期待未来糖蜜价格回落，带来盈利能力改善。根据公司一季报，考虑到国内需求疲软及盈利能力压力，预计公司2024-2026年收入分别为153.55、172.23、191.75亿元，归母净利润分别为13.76、16.10、18.37亿元。研报认为，虽然公司一季度的毛利率仍有压力，但海外市场的快速增长给公司带来了较大的发展空间，值得投资者重点关注。

风险提示：全球经济增速放缓；海外市场开拓低于预期的风险；食品安全风险；糖蜜价格波动；水解糖投产进度低于预期；研报信息更新不及时的风险。