华锡有色：2024年上半年净利润3.49亿元 同比增长108.48%

中证智能财讯 华锡有色（600301）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入22.54亿元，同比增长59.78%；归母净利润3.49亿元，同比增长108.48%；扣非净利润3.32亿元，同比增长106.55%；经营活动产生的现金流量净额为6.35亿元，同比增长69.53%；报告期内，华锡有色基本每股收益为0.55元，加权平均净资产收益率为8.46%。

以8月30日收盘价计算，华锡有色目前市盈率（TTM）约为20.86倍，市净率（LF）约为2.8倍，市销率（TTM）约为2.74倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入12.9亿元，同比增长58.45%，环比增长33.92%；归母净利润1.35亿元，同比增长290.63%，环比下降37.05%；扣非净利润2.06亿元，同比增长98.29%，环比增长64.57%。

半年报称，公司主营业务为有色金属勘探、开采、选矿业务，主要产品为锡、锌、铅锑、铅、铜精矿以及锡、铟等深加工产品，同时公司通过委外加工模式生产锡锭、锌锭，并涉足工程监理业务。

2024年上半年，公司毛利率为38.92%，同比下降1.86个百分点；净利率为23.43%，较上年同期上升2.78个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为40.19%，同比上升0.12个百分点，环比上升2.97个百分点；净利率为24.34%，较上年同期上升4.88个百分点，较上一季度上升2.13个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6.35亿元，同比增长69.53%；筹资活动现金流净额-4.41亿元，同比减少2.53亿元；投资活动现金流净额-4338.63万元，上年同期为-6229.11万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为12.58亿元，相比上年同期增长474.04%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为115.24%，净现比为181.94%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.31次，上年同期为0.19次；固定资产周转率为1.41次，上年同期为1.18次；公司应收账款周转率、存货周转率分别为55.28次、2.8次。

2024年上半年，公司期间费用为1.73亿元，较上年同期增加75.78万元；但期间费用率为7.70%，较上年同期下降4.54个百分点。其中，销售费用同比下降6.47%，管理费用同比增长11.18%，研发费用同比增长141.97%，财务费用同比下降59.54%。

资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内根据准则要求，将与履行合同有关的装卸、运输费用计入主营业务成本；管理费用的变动主要因为管理人员薪酬及环保治理费用增加；财务费用的变动主要因为报告期内贷款规模、贷款利率均有所下降；研发费用的变动主要因为为服务公司战略目标，加大研发投入力度。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加20.88%，占公司总资产比重上升2.45个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少67.66%，占公司总资产比重下降1.24个百分点；固定资产较上年末减少2.38%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；存货较上年末增加14.77%，占公司总资产比重上升0.81个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加611.99%，占公司总资产比重上升7.82个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少95.60%，占公司总资产比重下降6.28个百分点；应付账款较上年末减少17.58%，占公司总资产比重下降1.47个百分点；短期借款较上年末减少2.98%，占公司总资产比重下降0.53个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.26亿元，占净资产的14.27%，较上年末增加1.56亿元。其中，存货跌价准备为1098.22万元，计提比例为2.04%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为39.53%，相比上年末上升5.51个百分点；有息资产负债率为15.02%，相比上年末下降2.90个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.83，速动比率为0.60。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为广西北部湾国际港务集团有限公司、香港中央结算有限公司、蓝佳，取代了一季度末的南宁化工集团有限公司、谭贤刚、泰康资管-农业银行-泰康资产悦泰增享资产管理产品。在具体持股比例上，华商优势行业灵活配置混合型证券投资基金、华商新趋势优选灵活配置混合型证券投资基金、王坚宏、王鹏持股有所上升，河池产投矿业集团有限公司、广西产投资本运营集团有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.76万户，较一季度末增长了3539户，增幅25.11%；户均持股市值由一季度末的64.00万元上升至72.54万元，增幅为13.34%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。