恒顺醋业：2023年净利润同比下降37.03% 拟10派0.7元
中证智能财讯 恒顺醋业（600305）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入21.06亿元，同比下降1.52%；归母净利润8689.94万元，同比下降37.03%；扣非净利润7651.10万元，同比下降37.49%；经营活动产生的现金流量净额为2.48亿元，同比增长29.59%；报告期内，恒顺醋业基本每股收益为0.0815元，加权平均净资产收益率为2.98%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.7元（含税）。
以4月29日收盘价计算，恒顺醋业目前市盈率（TTM）约为105.53倍，市净率（LF）约为2.78倍，市销率（TTM）约为4.35倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，恒顺醋业近三年营业总收入复合增长率为1.34%，在调味发酵品Ⅲ行业已披露2023年数据的15家公司中排名第12。近三年净利润复合年增长率为-34.92%，排名13/15。
年报称，坚定不移聚焦“做深醋、做高酒、做宽酱”三大调味品核心主业。一方面推动实施大单品战略，集中优势资源，优化市场策略，拓宽品牌声浪，促进产品实现精准投放；另一方面集中资本优势，积极稳妥对产能扩建项目提前谋篇布局，深度挖掘上下游供应链、新兴渠道资源，加速连锁餐饮企业合作进程。此外，公司深入贯彻落实国企改革三年行动要求，加大“两非两资”清理，积极处置低效无效资产，盘活存量资产，提高资产效益。2023年推进南京恒源公司清算注销，润扬调味品公司、新疆沙林公司资产处置取得阶段性成果。
分产品来看，2023年公司主营业务中，醋系列收入12.94亿元，同比增长0.79%，占营业收入的61.43%；酒系列收入3.27亿元，同比下降8.39%，占营业收入的15.52%；酱系列收入1.96亿元，同比下降23.57%，占营业收入的9.30%。
截至2023年末，公司员工总数为2067人，人均创收101.91万元，人均创利4.20万元，人均薪酬15.69万元，较上年同期分别变化4.19%、-33.37%、-1.95%。
2023年，公司毛利率为32.98%，同比下降1.39个百分点；净利率为3.79%，较上年同期下降2.26个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为33.63%，同比上升1.63个百分点，环比上升7.49个百分点；净利率为-11.31%，较上年同期下降7.16个百分点，较上一季度下降13.89个百分点。
分产品看，醋系列、酒系列、酱系列2023年毛利率分别为43.11%、25.63%、11.15%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.87亿元，占总销售金额比例为8.89%，公司前五名供应商合计采购金额4.87亿元，占年度采购总额比例为35.01%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2.98%，较上年同期下降3.36个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.74%，较上年同期下降2.83个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为2.48亿元，同比增长29.59%；筹资活动现金流净额9.66亿元，同比增加12.41亿元；投资活动现金流净额-9.79亿元，上年同期为1.19亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-7.30亿元，上年同期为2.19亿元。
2023年，公司营业收入现金比为114.99%，净现比为285.91%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.60次，上年同期为0.69次（2022年行业平均值为0.62次，公司位居同行业8/15）；固定资产周转率为2.46次，上年同期为2.34次（2022年行业平均值为3.51次，公司位居同行业11/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为36.13次、4.90次。
2023年，公司期间费用为5.74亿元，同比增长2453.01万元；期间费用率为27.24%，同比增长1.56个百分点。其中，销售费用同比增长13.22%，管理费用同比下降10.06%，研发费用同比下降3.33%，财务费用-358.25万元，去年同期334.67万元。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末增加191.65%，占公司总资产比重上升13.48个百分点；固定资产较上年末减少7.46%，占公司总资产比重下降9.66个百分点；在建工程较上年末增加176.19%，占公司总资产比重上升6.49个百分点；投资性房地产较上年末减少0.39%，占公司总资产比重下降3.42个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加40.53%，占公司总资产比重上升0.11个百分点；应付账款较上年末减少10.33%，占公司总资产比重下降2.75个百分点；长期递延收益较上年末增加40.15%，占公司总资产比重上升0.04个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少85.73%，占公司总资产比重下降0.47个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.78亿元，占净资产的8.43%，较上年末减少1914.96万元。其中，存货跌价准备为4.74万元，计提比例为0.02%。
2023年全年，公司研发投入金额为8047.68万元，同比下降3.33%；研发投入占营业收入比例为3.82%，相比上年同期下降0.07个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为17.66%，相比上年末下降7.33个百分点；有息资产负债率为0.06%，相比上年末下降1.45个百分点。
2023年，公司流动比率为3.44，速动比率为2.96。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为镇江百味投资合伙企业(有限合伙)、浙江浙盐控股有限公司、山东土地资本投资集团有限公司、济南瀚祥投资管理合伙企业(有限合伙)、广西农垦股权投资基金有限公司-广西农垦产业投资发展中心(有限合伙)，取代了三季度末的上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅邻山1号远望基金、上证综指交易型开放式指数证券投资基金、张藤、百年人寿保险股份有限公司-百年传统、刘彬。在具体持股比例上，长江金色晚晴(集合型)企业年金计划-上海浦东发展银行股份有限公司、东方红睿泽三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为10.61万户，较三季度末下降了142户，降幅0.13%；户均持股市值由三季度末的10.83万元下降至9.67万元，降幅为10.71%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。