华泰股份2025年营收124.56亿元同比减4.52%，归母净利润亏损6598.21万元

蓝鲸新闻4月17日讯，4月17日，华泰股份发布2025年年报。报告显示，公司2025年实现营业收入124.56亿元，同比减少4.52%；归母净利润为-6598.21万元，较2024年盈利3616.19万元转为亏损；扣非净利润为-10928.95万元，较2024年亏损984.28万元进一步扩大。

营收与利润同步承压，呈现“收入下滑、盈利逆转、主业恶化”三重特征。第四季度单季营收29.75亿元，归母净利润-13856.86万元，扣非净利润-15003.58万元，三项指标均显著恶化；其中单季扣非净利润亏损额已超全年总额，达全年亏损的137.3%，显示经营压力在年末集中释放。

营收结构持续集中化。纸制品收入占比62.11%，化工产品收入占比28.58%，二者合计占营收比重达90.69%，较往年进一步提升。其中纸制品收入规模同比降幅大于整体营收降幅，而化工产品收入占比相较上年提升约2个百分点，反映业务重心向化工板块微幅倾斜。国内市场主导地位强化，国内销售占比95.33%，国外销售仅占3.61%，海外收入规模持续收缩，区域集中度上升。

盈利能力指标分化明显。毛利率为7.04%，同比提升0.89个百分点，显示成本端存在阶段性改善；但净利率为-0.53%，较2024年的0.28%明显恶化，表明收入下滑与费用刚性增长形成双重挤压。销售费用达8947.00万元，同比大幅增长48.58%，主要系液氯处置费增加所致；该单项变动直接推动销售费用率由上年约0.8%升至0.72%。财务费用同比增加9.26%，叠加营收下降，进一步削弱利润空间。经营活动产生的现金流量净额为18627.15万元，同比下降48.93%，财报明确指出“主要系本期收入减少且存货库存上升所致”，与营收及扣非净利润变动趋势一致。

非经常性损益未能对冲主业亏损。2025年计入当期损益的政府补助为2896.29万元，但扣非净利润仍扩大至-10928.95万元，较上年亏损扩大逾9900万元。非经常性损益对利润的支撑作用显著减弱，主业造血能力实质性承压。

研发投入保持基本稳定。2025年研发费用为19300.00万元，同比微降0.38%，占营收比重为1.55%；研发人员增至646人，较上年新增9人。研发人员数量增长与研发投入金额变化之间出现结构性背离，人均研发强度有所下降。

分红政策延续审慎取向：2025年度不进行现金分红、不送红股、不转增股本；以集中竞价方式实施股份回购，使用资金总额1099.05万元（不含交易费用），视同现金分红。