石化行业盈利能力承压 万华化学上半年净利润降幅超17%

7月27日晚间，万华化学(600309)发布半年报，2023年上半年实现营业收入876.26亿元，同比下降1.67%；归母净利85.68亿元，同比下降17.48%。

公告显示，上半年全球聚氨酯市场需求同比基本持平，环比处于回升态势，但上半年全球油气价格高位回落，国内需求恢复不及预期，新产能仍处于集中释放期，使得石化行业整体盈利能力受到明显挤压。

在产能冲击、需求增速放缓不利背景下，万华化学一方面坚持产销协同、产品结构优化、降本增效；另一方面加强国内外和区域间的资源疏导，降低价格冲击、优化物流费用，强化市场影响力。

海通证券分析称，从2022年开始，石化行业的上下游盈利就已出现分化。今年一季度，石化行业整体净利润呈同比下滑状态，其中上游油气开采、油服设备板块仍维持同比增长；中下游石化、材料板块的盈利则有较大的提升空间。

面对石化板块所面临的周期性调整，万华化学也在今年上半年积极拓展自身的业务结构，在精细化学品领域开拓了非传统地区业务。万华化学公告称，随着公司双酚A项目的投产，万华化学PC产业链配套更加完善，市场份额和盈利能力进一步提升。此外，公司也在稳步推进POE、柠檬醛、香精香料等新兴业务产业化进程。

万华化学分析称，目前我国化工行业已经基本完成了大宗通用材料的国产化，然而高端化工新材料如高端聚烯烃、专用树脂、特种工程塑料、高端膜材料等产品仍然以进口为主。随着光伏、风电、新能源汽车、VR/AR等战略性新兴产业的高速发展对化工新材料的需求不断提高，产业将迎来新的发展机遇期。

在研发层面，2023年上半年，万华化学的各项自研技术已实现加速的成果转化。其中，福建TDI装置一次性开车成功，光学级MS树脂中试成功产出合格产品。

此外，水性树脂、改性异氰酸酯、TPU等不断推出差异化的产品，也助力了万华化学业务业绩快速提升。

半年报显示，今年上半年，万华化学研发费用达到17.91亿元，同比增长17.06%。专利方面，上半年，万华化学共申请国内外发明专利363件，新获得发明专利授权473件。