平高电气：2023年净利润同比增长284.47% 拟10派2.12元

中证智能财讯 平高电气（600312）4月11日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入110.77亿元，同比增长19.44%；归母净利润8.16亿元，同比增长284.47%；扣非净利润8.07亿元，同比增长303.54%；经营活动产生的现金流量净额为25.04亿元，同比增长79.24%；报告期内，平高电气基本每股收益为0.6012元，加权平均净资产收益率为8.43%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.12元（含税）。

以4月10日收盘价计算，平高电气目前市盈率（TTM）约为23.32倍，市净率（LF）约为1.9倍，市销率（TTM）约为1.72倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，平高电气近三年营业总收入复合增长率为4.23%，在输变电设备行业已披露2023年数据的9家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为86.33%，排名1/9。

年报称，公司业务范围涵盖输配电设备及其核心零部件的研发、设计、制造、销售、检测、相关设备成套、服务与工程总承包，并积极发展运维检修、新能源、GIL、充电桩、智能终端、电锅炉及热储能、海上风电并网装备、智慧电网装备等新业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，高压板块收入61.55亿元，同比增长23.67%，占营业收入的55.57%；配网板块收入29.09亿元，占营业收入的26.27%；国际板块收入7.24亿元，占营业收入的6.53%。

2023年，公司毛利率为21.38%，同比上升3.79个百分点；净利率为8.31%，较上年同期上升5.07个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为24.25%，同比上升8.15个百分点，环比上升2.84个百分点；净利率为8.21%，较上年同期上升6.59个百分点，较上一季度下降0.92个百分点。

分产品看，高压板块、配网板块、国际板块2023年毛利率分别为22.90%、16.74%、9.15%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额89.15亿元，占总销售金额比例为80.48%，公司前五名供应商合计采购金额18.93亿元，占年度采购总额比例为24.48%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.43%，较上年同期增长6.13个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.31%，较上年同期增长5.43个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为25.04亿元，同比增长79.24%；筹资活动现金流净额-3.00亿元，同比增加6403.75万元；投资活动现金流净额-4.39亿元，上年同期为-5193.46万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为19.69亿元，相比上年同期增长150.58%。

2023年，公司营业收入现金比为97.79%，净现比为306.96%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.58次，上年同期为0.50次（2022年行业平均值为0.60次，公司位居同行业22/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.89次、5.92次。

2023年，公司期间费用为12.05亿元，较上年同期增加9422.80万元；但期间费用率为10.88%，较上年同期下降1.10个百分点。其中，销售费用同比增长19.57%，管理费用同比下降18.57%，研发费用同比增长33.72%，财务费用由去年同期的-5407.51万元变为-9222.56万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加43.04%，占公司总资产比重上升5.22个百分点；应收账款较上年末增加22.71%，占公司总资产比重上升2.55个百分点；固定资产较上年末减少3.91%，占公司总资产比重下降1.86个百分点；其他非流动资产较上年末减少12.12%，占公司总资产比重下降1.82个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加21.57%，占公司总资产比重上升1.96个百分点；合同负债较上年末增加75.43%，占公司总资产比重上升2.21个百分点，主要系本期收到重点项目预付款；应付票据较上年末增加21.52%，占公司总资产比重上升0.65个百分点；短期借款较上年末减少40.16%，占公司总资产比重下降0.95个百分点，主要系内部委贷置换外部借款，外部借款减少。

2023年全年，公司研发投入金额为4.16亿元，同比增长13.65%；研发投入占营业收入比例为3.76%，相比上年同期下降0.19个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为16.66%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为47.97%，相比上年末上升2.54个百分点；有息资产负债率为1.07%，相比上年末下降0.96个百分点。

2023年，公司流动比率为1.53，速动比率为1.38。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为华安宏利混合型证券投资基金，取代了三季度末的华安基金-兴业银行-广西铁路发展投资基金(有限合伙)。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品、山东高速投资控股有限公司、大成新锐产业混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.28万户，较三季度末下降了5857户，降幅12.05%；户均持股市值由三季度末的30.70万元上升至40.27万元，增幅为31.17%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。