振华重工拟减持4公司回血降负债 净利波动投资股票三年亏5.39亿

　　来源：长江商报

　　长江商报记者 沈右荣

　　逐步减少对股票的投资，振华重工（600320.SH）计划减持4家上市公司股份。

　　5月27日晚间，振华重工发布公告，公司将择机出售所持青岛港等4家上市公司部分或全部股份。

　　振华重工表示，此举是为了合理配置资产结构，回收资金，降低资产负债率。

　　截至2023年底，振华重工资产负债率为77.77%，处于较高水平。近几年，公司法人年度财务费用均达数亿元。

　　始于2019年，振华重工的股票投资规模激增，历经几年收缩，2023年底，公司上市公司股票投资规模约为7.12亿元。

　　振华重工对所持上市公司采用公允价值计量，2021年至2023年，公司公允价值变动净收益均为负数，近三年合计亏损5.39亿元。

　　近年来，振华重工的盈利能力不稳定。2020年至2023年，公司实现的归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）在4亿元左右波动。

　　而振华重工分红能力也不稳定。近四年，公司有两年未进行现金分红。

　　股票浮动收益三连负

　　振华重工正在减少股票投资的资产配置。

　　根据最新公告，振华重工及下属子公司上海振华港口机械（香港）有限公司、上海振华重工港机通用装备有限公司，拟根据市场情况择机出售部分或全部持有的交易性金融资产。

　　具体而言，振华重工方面拟出售所持的4家上市公司股票，出售的公司股票为青岛港、中国通号、华伍股份、中远海控，出售数量分别不超过6247.20万股、1.23亿股、840.18万股、151.8万股。

　　假设以拟出售数量上限和公司5月27日收盘价计算，振华重工将分别套现约5.32亿元、7亿元、4990万元、2283万元，合计套现约13亿元。

　　针对上述出售股票行为，振华重工表示，有利于盘活公司现有资产，回收资金，降低资产负债率，改善公司财务健康状况。

　　长江商报记者发现，振华重工的股票投资规模较大。2019年底，公司股票投资17.09亿元，投资标的包括华伍股份5.9%股权、青岛港1.59%股权、中国通号1.4%股权、中远海控0.91%股权、申万宏源0.001%股权。

　　此后的2020年底至2023年底，上市公司股票投资金额分别为15.92亿元、11.45亿元、8.69亿元、7.12亿元。

　　从数据看，振华重工持有的上市公司股票金额逐年减少。这期间，既有持股比例变动，也有标的公司股价变动因素。

　　如2022年底，振华重工持有的上市公司股票情况为，华伍股份5.3%股权、青岛港1.59%股权、中国通号1.16%股权、中远海控0.02%股权、申万宏源0.001%股权。

　　对比发现，相较20219年底，振华重工少量减持了华伍股份、中远海控的股份。

　　长江商报记者发现，投资上述几家上市公司，振华重工所获收益不多。

　　不考虑减持套现因素，反映在财务报表中，振华重工对所持上述上市公司股票采用公允价值计量。2019年至2023年，公司公允价值变动净收益分别为0.88亿元、0.94亿元、-2.36亿元、-2.76亿元、-0.27亿元。近三年合计亏损5.39亿元。

　　资产负债率超70%

　　诚如振华重工所言，公司负债水平较高，确实需要降低负债水平。

　　2019年底至2023年底，振华重工的资产负债率分别为75.04%、78.47%、77.47%、76.83%、77.77%，均处于较高水平。

　　当然，这与振华重工的合同负债较多有关。上述同期，公司合同负债分别为8.23亿元、111.95亿元、123.86亿元、133.48亿元、192.31亿元。

　　剔除合同负债后，公司的资产负债率分别为73.94%、64.35%、61.66%、59.76%、55.11%，呈下降趋势。

　　即便持续下降，但公司的有息负债仍然不少。截至2023年底，振华重工的货币资金为51.05亿元，对应的短期借款47.82亿元、一年内到期的非流动负债86.51亿元、长期借款151.05亿元，长短期债务合计为285.38亿元。其中，短期债务为134.33亿元，是货币资金的两倍多。

　　近年来，随着利率下行、债务规模减小，振华重工的财务费用整体上逐年减少。2019年至2023年，公司财务费用分别为14.97亿元、11.18亿元、6.64亿元、7.75亿元、5.46亿元。2023年的财务费用虽然明显减少，但仍然超过5亿元。2024年一季度，公司的财务费用为1.85亿元。

　　振华重工是全球最大的港口机械重型装备制造商，公司在港口机械领域具有无可比拟的竞争力，多年来，其全球市占率超过70%。

　　近年来，公司积极实施智能制造升级。2020年，公司自主研发的智能跨运车、装船机等多种产品实现市场零突破。

　　但是，振华重工近年的经营业绩并不突出。

　　2019年，公司实现营业收入245.96亿元，同比增长12.76%；净利润为5.15亿，同比增长16.24%。2020年至2023年，公司实现的营业收入分别为226.55亿元、259.78亿元、301.92亿元、329.33亿元，同比变动-7.89%、14.67%、16.22%、9.08%；净利润为4.22亿元、4.40亿元、3.72亿元、5.20亿元，同比变动幅度为-18%、4.17%、-15.44%、39.80%，波动明显。同期，公司实现的扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）分别为-0.58亿元、-4.40亿元、4.15亿元、2.74亿元，2023年的扣非净利润较2022年下降33.91%。