华发股份：2023年净利润同比下降29.58% 拟10派3.7元

中证智能财讯 华发股份（600325）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入721.45亿元，同比增长19.35%；归母净利润18.38亿元，同比下降29.58%；扣非净利润8.75亿元，同比下降63.81%；经营活动产生的现金流量净额为505.44亿元，同比增长31.12%；报告期内，华发股份基本每股收益为0.79元，加权平均净资产收益率为9.66%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.7元（含税）。

以4月26日收盘价计算，华发股份目前市盈率（TTM）约为9.37倍，市净率（LF）约为0.78倍，市销率（TTM）约为0.24倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，华发股份近三年营业总收入复合增长率为12.25%，在住宅开发行业已披露2023年数据的58家公司中排名第20。近三年净利润复合年增长率为-14.12%，排名18/58。

分产品来看，2023年公司主营业务中，房地产开发销售收入683.50亿元，同比增长20.37%，占营业收入的94.74%。

截至2023年末，公司员工总数为14948人，人均创收482.64万元，人均创利12.29万元，人均薪酬26.03万元，较上年同期分别下降34.70%、61.47%、34.05%。

2023年，公司毛利率为18.14%，同比下降2.01个百分点；净利率为4.80%，较上年同期下降3.27个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为18.93%，同比下降0.25个百分点，环比上升3.47个百分点；净利率为1.42%，较上年同期下降6.12个百分点，较上一季度下降2.26个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额18.12亿元，占总销售金额比例为2.51%，公司前五名供应商合计采购金额70.89亿元，占年度采购总额比例为33.32%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.66%，较上年同期下降4.08个百分点；公司2023年投入资本回报率为1.44%，较上年同期下降0.65个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为505.44亿元，同比增长31.12%；筹资活动现金流净额114.39亿元，同比增加6.21亿元；投资活动现金流净额-694.92亿元，上年同期为-465.5亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-662.48亿元，上年同期为-419.58亿元。

2023年，公司营业收入现金比为126.38%，净现比为2750.17%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.16次（2022年行业平均值为0.18次，公司位居同行业51/86）；固定资产周转率为18.09次，上年同期为20.81次（2022年行业平均值为22.55次，公司位居同行业38/86）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为58.19次、0.23次。

2023年，公司期间费用为42.30亿元，较上年同期增加2.73亿元；但期间费用率为5.86%，较上年同期下降0.69个百分点。其中，销售费用同比增长26.62%，管理费用同比下降15.0%，研发费用同比下降19.05%，财务费用同比增长25.07%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少13.08%，占公司总资产比重下降2.95个百分点；投资性房地产较上年末增加64.62%，占公司总资产比重上升1.95个百分点；其他流动资产较上年末增加25.32%，占公司总资产比重上升1.45个百分点；长期股权投资较上年末增加0.11%，占公司总资产比重下降0.66个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末增加15.70%，占公司总资产比重上升0.67个百分点；应付账款较上年末增加23.37%，占公司总资产比重上升0.85个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加20.60%，占公司总资产比重上升0.45个百分点；应付债券较上年末减少7.83%，占公司总资产比重下降1.02个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2750.32亿元，占净资产的1240.19%，较上年末增加314.87亿元。其中，存货跌价准备为19.07亿元，计提比例为0.69%。

2023年全年，公司研发投入金额为9375.27万元，同比下降23.94%；研发投入占营业收入比例为0.13%，相比上年同期下降0.08个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为5.57%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为70.84%，相比上年末下降2.11个百分点；有息资产负债率为28.50%，相比上年末下降4.12个百分点。

2023年，公司流动比率为1.95，速动比率为0.56。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为王秀娟，取代了三季度末的海富通改革驱动灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，珠海华发集团有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司、珠海华发综合发展有限公司、上证红利交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金一零七组合、华金证券-珠海华发综合发展有限公司-华金证券融汇314号单一资产管理计划、全国社保基金四一三组合、香港中央结算有限公司、融通中国风1号灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.86万户，较三季度末增长了5417户，增幅16.33%；户均持股市值由三季度末的61.14万元下降至51.42万元，降幅为15.90%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。