中盐化工：2023年净利润同比下降38.24% 拟10派2.74元

中证智能财讯 中盐化工（600328）4月18日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入161.01亿元，同比下降15.46%；归母净利润11.52亿元，同比下降38.24%；扣非净利润11.71亿元，同比下降38.81%；经营活动产生的现金流量净额为15.87亿元，同比下降8.85%；报告期内，中盐化工基本每股收益为0.789元，加权平均净资产收益率为8.74%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.74元（含税）。

以4月17日收盘价计算，中盐化工目前市盈率（TTM）约为10.39倍，市净率（LF）约为0.99倍，市销率（TTM）约为0.74倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，中盐化工近三年营业总收入复合增长率为18.19%，在无机盐行业已披露2023年数据的6家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为27.63%，排名5/6。

年报称，公司是一家以盐化工为主的生产企业，主营以纯碱、烧碱、PVC、糊树脂、氯化铵为代表的基础化工产品；以金属钠、氯酸钠、三氯异氰尿酸等为代表的精细化工产品。

分产品来看，2023年公司主营业务中，盐化工收入153.38亿元，占营业收入的95.26%；药品收入1.57亿元，占营业收入的0.97%；盐收入0.70亿元，占营业收入的0.43%。

2023年，公司毛利率为23.84%，同比下降3.08个百分点；净利率为9.78%，较上年同期下降2.71个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为20.58%，同比下降0.88个百分点，环比下降1.40个百分点；净利率为10.95%，较上年同期上升5.82个百分点，较上一季度上升6.63个百分点。

分产品看，盐化工、药品、盐2023年毛利率分别为24.86%、41.24%、20.15%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额19.85亿元，占总销售金额比例为12.33%，公司前五名供应商合计采购金额34.85亿元，占年度采购总额比例为53.74%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.74%，较上年同期下降12.88个百分点；公司2023年投入资本回报率为11.39%，较上年同期下降8.58个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为15.87亿元，同比下降8.85%；筹资活动现金流净额-20.18亿元，同比减少19.98亿元；投资活动现金流净额-2298.78万元，上年同期为-2328.97万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为15.80亿元，相比上年同期下降30.99%。

2023年，公司营业收入现金比为68.48%，净现比为137.80%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.82次，上年同期为0.99次（2022年行业平均值为0.71次，公司位居同行业2/10）；固定资产周转率为1.47次，上年同期为1.74次（2022年行业平均值为2.03次，公司位居同行业9/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为145.29次、10.91次。

2023年，公司期间费用为12.79亿元，较上年同期减少2.98亿元；期间费用率为7.95%，较上年同期下降0.33个百分点。其中，销售费用同比下降14.5%，管理费用同比下降5.72%，研发费用同比下降25.52%，财务费用同比下降71.78%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末减少2.27%，占公司总资产比重上升6.67个百分点；货币资金较上年末减少33.18%，占公司总资产比重下降2.86个百分点；应收票据较上年末减少46.71%，占公司总资产比重下降2.70个百分点；存货较上年末减少29.52%，占公司总资产比重下降1.17个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少75.23%，占公司总资产比重下降4.22个百分点；合同负债较上年末减少68.73%，占公司总资产比重下降2.91个百分点；短期借款较上年末减少63.58%，占公司总资产比重下降2.83个百分点；其他流动负债较上年末减少54.02%，占公司总资产比重下降1.80个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为9.29亿元，占净资产的7.67%，较上年末减少3.24亿元。其中，存货跌价准备为8559.03万元，计提比例为8.43%。

2023年全年，公司研发投入金额为3.52亿元，同比下降20.82%；研发投入占营业收入比例为2.19%，相比上年同期下降0.26个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为28.53%，相比上年末下降12.62个百分点；有息资产负债率为4.23%，相比上年末下降3.11个百分点。

2023年，公司流动比率为1.09，速动比率为0.88。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为刘志雄、姚勇靖，取代了三季度末的王根林、国新投资有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，兴证全球基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-兴证全球基金国寿股份均衡股票型组合单一资产管理计划、李勇持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，中盐化工11.36%股份处于质押状态。其中，第一大股东中盐吉兰泰盐化集团有限公司质押1.67亿股公司股份，占其全部持股的24.96%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9.07万户，较三季度末下降了5578户，降幅5.79%；户均持股市值由三季度末的13.09万元下降至12.70万元，降幅为2.98%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。