中盐化工：2024年上半年净利润4.41亿元 同比下降42.24%

中证智能财讯 中盐化工（600328）7月26日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入63.64亿元，同比下降26.51%；归母净利润4.41亿元，同比下降42.24%；扣非净利润4.16亿元，同比下降47.96%；经营活动产生的现金流量净额为2.35亿元，同比下降56.02%；报告期内，中盐化工基本每股收益为0.2994元，加权平均净资产收益率为3.37%。

公告称，公司营业收入变化主要由于一是主要产品聚氯乙烯、烧碱价格均有所下滑；二是纯碱产品量价齐跌，影响本期收入有所下降。

以7月25日收盘价计算，中盐化工目前市盈率（TTM）约为12.8倍，市净率（LF）约为0.9倍，市销率（TTM）约为0.77倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入37.11亿元，同比下降5.73%，环比增长39.85%；归母净利润3.84亿元，同比增长50.26%，环比增长582.97%；扣非净利润3.93亿元，同比增长61.92%，环比增长1620.20%。

半年报显示，公司是一家以盐化工为主的生产企业，主营以纯碱、烧碱、PVC、糊树脂、氯化铵为代表的基础化工产品；以金属钠、氯酸钠、三氯异氰尿酸等为代表的精细化工产品。

2024年上半年，公司毛利率为21.44%，同比下降4.82个百分点；净利率为8.23%，较上年同期下降3.43个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为26.63%，同比上升3.04个百分点，环比上升12.45个百分点；净利率为12.38%，较上年同期上升4.00个百分点，较上一季度上升9.96个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.37%，较上年同期下降3.13个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.86%，较上年同期下降3.21个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.35亿元，同比下降56.02%；筹资活动现金流净额-3.38亿元，同比增加8.28亿元；投资活动现金流净额-6.93亿元，上年同期为167.26万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为9306.82万元，相比上年同期增长81.15%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为59.94%，净现比为53.30%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.43次（2023年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业1/10）；固定资产周转率为0.58次，上年同期为0.79次（2023年上半年行业平均值为0.88次，公司位居同行业9/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为31.39次、5.59次。

2024年上半年，公司期间费用为6.04亿元，同比增长3372.52万元；期间费用率为9.49%，同比增长2.91个百分点。其中，销售费用同比下降15.48%，管理费用同比增长4.21%，研发费用同比增长26.13%，财务费用同比下降17.44%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少45.94%，占公司总资产比重下降4.30个百分点；应收款项融资较上年末增加48.66%，占公司总资产比重上升3.02个百分点；无形资产较上年末增加73.65%，占公司总资产比重上升2.59个百分点；应收票据较上年末减少35.34%，占公司总资产比重下降1.54个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少21.43%，占公司总资产比重下降2.29个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加34.31%，占公司总资产比重上升1.17个百分点；短期借款较上年末增加42.47%，占公司总资产比重上升0.90个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少57.71%，占公司总资产比重下降0.70个百分点。

从应收账款账龄结构来看，截至2024年上半年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为3.04亿元，较上年末增长2.02亿元，占应收账款总额比例为85.85%，较上年末上升16.34个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8.47亿元，占净资产的7.18%，较上年末减少8291.79万元。其中，存货跌价准备为7399.14万元，计提比例为8.04%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为29.86%，相比上年末上升0.31个百分点；有息资产负债率为4.26%，相比上年末下降0.14个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.96，速动比率为0.78。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为王涛、平安资管-工商银行-鑫福37号资产管理产品、牛惠斌、罗阳勇，取代了一季度末的李勇、兴证全球基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-兴证全球基金国寿股份均衡股票型组合单一资产管理计划、刘志雄、姚勇靖。在具体持股比例上，南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8.15万户，较一季度末下降了5606户，降幅6.43%；户均持股市值由一季度末的12.72万元下降至12.39万元，降幅为2.59%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。