达仁堂：2024年上半年净利润6.58亿元 同比下降8.97%

中证智能财讯 达仁堂（600329）8月15日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入39.65亿元，同比下降3.02%；归母净利润6.58亿元，同比下降8.97%；扣非净利润6.34亿元，同比下降11.01%；经营活动产生的现金流量净额为5.55亿元，同比增长353.48%；报告期内，达仁堂基本每股收益为0.85元，加权平均净资产收益率为9.49%。

公告称，公司营业收入变化主要由于商业板块收入同比下降。

以8月14日收盘价计算，达仁堂目前市盈率（TTM）约为27.33倍，市净率（LF）约为4.02倍，市销率（TTM）约为3.11倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入18.79亿元，同比下降2.83%，环比下降9.90%；归母净利润2.7亿元，同比下降15.95%，环比下降30.19%；扣非净利润2.58亿元，同比下降18.68%，环比下降31.35%。

半年报显示，公司业务涵盖中药材、中成药、化学原料及制剂、营养保健品的研发制造及医药商业和药品零售等众多领域。

2024年上半年，公司毛利率为49.93%，同比上升3.07个百分点；净利率为16.42%，较上年同期下降1.06个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为48.14%，同比上升3.42个百分点，环比下降3.40个百分点；净利率为14.25%，较上年同期下降2.13个百分点，较上一季度下降4.13个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为9.49%，较上年同期下降1.05个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为9.05%，较上年同期下降0.92个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5.55亿元，同比增长353.48%；筹资活动现金流净额7.20亿元，同比增加10.64亿元；投资活动现金流净额6507.37万元，上年同期为-4.87亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为16.63亿元，相比上年同期增长739.34%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为106.58%，净现比为84.42%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.36次，上年同期为0.40次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业9/73）；固定资产周转率为3.82次，上年同期为3.70次（2023年上半年行业平均值为1.52次，公司位居同行业6/73）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.66次、1.27次。

2024年上半年，公司期间费用为13.13亿元，较上年同期增加5463.61万元；期间费用率为33.10%，较上年同期上升2.33个百分点。其中，销售费用同比下降3.27%，管理费用同比增长50.62%，研发费用同比下降10.33%，财务费用由去年同期的-1681.64万元变为-141.40万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为市场拓展维护费同比减少；管理费用的变动主要因为同期回购限制性股票，股权激励费用冲回；财务费用的变动主要因为公司为获取更高的资金收益购买大额存单，本金对应利息计入投资收益，使得财务费用项下利息收入同比减少；研发费用的变动主要因为研发投入同比减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加62.53%，占公司总资产比重上升8.25个百分点；存货较上年末减少0.74%，占公司总资产比重下降2.24个百分点；长期股权投资较上年末减少5.75%，占公司总资产比重下降1.63个百分点；固定资产较上年末减少1.96%，占公司总资产比重下降1.61个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加85.19%，占公司总资产比重上升8.34个百分点；短期借款较上年末增加880.68%，占公司总资产比重上升5.94个百分点，主要系本期商业企业金融机构借款增加；应付票据较上年末减少29.05%，占公司总资产比重下降1.95个百分点；应付账款较上年末增加14.11%，占公司总资产比重下降0.12个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为15.55亿元，占净资产的24.79%，较上年末减少1154.6万元。其中，存货跌价准备为9444.3万元，计提比例为5.73%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为46.97%，相比上年末上升11.93个百分点；有息资产负债率为8.91%，相比上年末上升5.72个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.56，速动比率为1.26。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为源峰价值私募证券投资基金，取代了一季度末的中证500交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，ABN AMRO CLEARING BANK N.V.、DBS NOMINEES PTE LTD、CITIBANK NOMS SPORE PTE LTD持股有所上升，PHILLIP SECURITIES PTE LTD、RAFFLES NOMINEES(PTE) LIMITED、香港中央结算有限公司、DBS VICKERS SECURITIES (S) PTE LTD持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年二季度末，公司股东总户数为4.7万户，较一季度末下降了4073户，降幅7.97%；户均持股市值由一季度末的42.06万元上升至53.06万元，增幅为26.15%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。