加多宝被判赔偿3.7亿元，多只公募重仓广药集团旗下白云山，中药板块潜力多大？
旷日持久的“王老吉”商标一案又有新进展。7月10日，广东省高级人民法院发布关于广药集团与加多宝商标纠纷案的一审判决。该一审判决加多宝公司赔偿给广药集团3.17亿元。当日下午，“加多宝凉茶”公众号发布回应，称“对此结果表示遗憾，将立即上诉”。
从二级市场的表现来看，广药集团旗下的上市公司——白云山（600332.SH、0874.HK）股价从年初的28.71元抬升至6月初的36.27元，随后冲高回落。截至当日收盘，股价为31.55元，较6月初的跌幅为14.96%。
白云山2022年财报显示，王老吉凉茶所属的大健康板块营收104.7亿元，同比下降3.5%，毛利率下滑3.8个百分点至43.5%。财报显示该板块收入及毛利率下滑的主要原因是2022年防疫管控影响王老吉凉茶销售。
Wind数据显示，截至一季度末，共有前海开源中药、广发集源债券、招商安盈债券、汇丰晋信珠三角区域发展等7只主动权益基金持有白云山，合计588.76万股。其中，前海开源中药持有304.2万股，相比去年年末增持了7.63万股。
而广发集源、招商安盈、中信建投双利3个月持有、中信建投双鑫四只基金均是混合债券型基金，属于“固收+”范畴。
今年以来，中药板块触底回升，中证中药指数（930641.CSI）涨幅为6.73%。这和中药支持政策的陆续出台有关。
今年2月28日，国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》称，未来将实施“中医药健康服务高质量发展”、“中西医协同推进”、“中医药传承创新和现代化”等八大工程。
前海开源中药基金经理范洁表示，从政策面来看，中药的支持政策持续出台，包括基药目录的调整，中药审评政策正式稿的落地等，都给予行业长期发展的指引和规划，行业将进入政策红利兑现期。从估值角度来看，中药板块的整体估值水平在历史中位数以下，绝对值较为合理，此前公布的年报和一季度显示行业的业绩较过去有明显的提升。
范洁分析称，中药板块分为OTC、经典名方、中药处方药、中医诊疗服务四个方向，相对来说，她更看好OTC、经典名方和中医诊疗服务这几个方向。“中药处方药因为集采政策处于执行初期，还需要观察执行的具体效果，此外，我们观察到独家品种在地方集采中的降幅是显著低于非独家品种的，所以我们认为院内处方药的独家品种会有结构性的机会。”范洁表示。
“集采对于中成药来说并非新鲜事，2021年至今，各地方已开展了4次较大范围的中成药区域联盟集采。从已经结束的区域联盟集采结果来看，独家品种降价相对温和。因此我认为中成药集采对于各家企业和各个品种的影响，需要根据每家企业的竞争格局做独立判断。总体来看，集采有助于加速行业出清，实现产业结构和资源的进一步优化配置。”有公募基金经理表示。
也有基金经理表示，中药是中国独有的稀缺资产，中药板块的国有企业占比远高于医药行业整体，全部医药上市公司里国企数量占比在15%左右，而中证中药成分股中的国企数量占比为34%，国企权重占比达到57%，国有属性突出，中药国企未来一系列股权激励、混改等系列治理改善举措可期。在国企改革进程持续推进，“中特估”国有资产价值重估的背景下，中药板块也有望受益。