白云山：2024年上半年净利润同比下降9.31% 拟10派4元
中证智能财讯 白云山（600332）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入410.43亿元，同比增长2.68%；归母净利润25.5亿元，同比下降9.31%；扣非净利润23.41亿元，同比下降9.92%；经营活动产生的现金流量净额为-20.37亿元，上年同期为-7.41亿元；报告期内，白云山基本每股收益为1.568元，加权平均净资产收益率为7.04%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现4元（含税）。
以8月30日收盘价计算，白云山目前市盈率（TTM）约为12.34倍，市净率（LF）约为1.29倍，市销率（TTM）约为0.61倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入180.97亿元，同比下降1.34%，环比下降21.13%；归母净利润5.91亿元，同比下降34.48%，环比下降69.80%；扣非净利润5.07亿元，同比下降34.21%，环比下降72.33%。
2024年上半年，公司毛利率为19.00%，同比下降1.83个百分点；净利率为6.50%，较上年同期下降0.81个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为15.03%，同比下降2.91个百分点，环比下降7.10个百分点；净利率为3.52%，较上年同期下降1.67个百分点，较上一季度下降5.33个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.04%，较上年同期下降1.36个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.20%，较上年同期下降0.98个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-20.37亿元，同比减少12.96亿元；筹资活动现金流净额5.95亿元，同比减少7990.65万元；投资活动现金流净额-39.15亿元，上年同期为-9.55亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-25.35亿元，上年同期为-2.38亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为87.80%，净现比为-79.89%。
2024年上半年，公司期间费用为46.64亿元，较上年同期减少1.60亿元；期间费用率为11.36%，较上年同期下降0.71个百分点。其中，销售费用同比下降4.4%，管理费用同比增长1.12%，研发费用同比下降2.35%，财务费用由去年同期的-3968.16万元变为-5966.89万元。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少23.86%，占公司总资产比重下降6.31个百分点；债权投资合计较上年末增加45.73%，占公司总资产比重上升3.90个百分点；应收账款较上年末增加10.63%，占公司总资产比重上升2.21个百分点；存货较上年末减少6.57%，占公司总资产比重下降0.85个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少73.30%，占公司总资产比重下降5.05个百分点；短期借款较上年末增加18.51%，占公司总资产比重上升1.93个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加17.48%，占公司总资产比重上升1.15个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加240.09%，占公司总资产比重上升0.77个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为107.51亿元，占净资产的29.65%，较上年末减少7.56亿元。其中，存货跌价准备为7594.85万元，计提比例为0.7%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为51.12%，相比上年末下降2.21个百分点；有息资产负债率为17.12%，相比上年末上升2.65个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.52，速动比率为1.20。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为广州医药集团有限公司，占比45.04%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，广州国寿城市发展产业投资企业(有限合伙)、广州产业投资控股集团有限公司持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年二季度末，公司股东总户数为8.09万户，较一季度末下降了1.17万户，降幅12.59%；户均持股市值由一季度末的50.67万元上升至58.94万元，增幅为16.31%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。