美克家居：2024年上半年亏损2.76亿元

中证智能财讯 美克家居（600337）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入16.33亿元，同比下降29.29%；归母净利润亏损2.76亿元，上年同期亏损8666.62万元；扣非净利润亏损3.66亿元，上年同期亏损9116.87万元；经营活动产生的现金流量净额为235.80万元，同比下降99.03%；报告期内，美克家居基本每股收益为-0.19元，加权平均净资产收益率为-7.86%。

报告期内，公司合计非经常性损益为9079.78万元，其中非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分为1.00亿元。

以8月29日收盘价计算，美克家居目前市盈率（TTM）约为-2.99倍，市净率（LF）约为0.59倍，市销率（TTM）约为0.56倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.11亿元，同比下降32.00%，环比下降1.35%；归母净利润-1.2亿元，同比下降217.72%，环比增长23.40%；扣非净利润-2.04亿元，同比下降400.87%，环比下降25.44%。

资料显示，公司主要从事家具及配套家居产品的生产及销售，是集多品牌、多渠道于一体的国际综合家居消费品公司，证监会行业分类“批发与零售业-零售业”。公司主营家居产品的国内零售和国际批发业务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，零售家居商品收入8.23亿元，同比下降40.12%，占营业收入的50.43%；批发家具商品收入7.92亿元，同比下降12.15%，占营业收入的48.52%。

2024年上半年，公司毛利率为38.89%，同比下降5.69个百分点；净利率为-16.74%，较上年同期下降13.04个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为37.19%，同比下降5.31个百分点，环比下降3.39个百分点；净利率为-14.60%，较上年同期下降11.44个百分点，较上一季度上升4.26个百分点。

分产品看，零售家居商品、批发家具商品2024年上半年毛利率分别为53.30%、24.31%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-7.86%，较上年同期下降5.76个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-3.08%，较上年同期下降2.87个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为235.80万元，同比下降99.03%；筹资活动现金流净额-3.91亿元，同比减少2.21亿元；投资活动现金流净额1.37亿元，上年同期为-7105.21万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3592.94万元，上年同期为16632.35万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为119.15%，净现比为-0.86%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.36次，公司位居同行业15/17）；固定资产周转率为0.82次，上年同期为1.19次（2023年上半年行业平均值为1.81次，公司位居同行业14/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.20次、0.47次。

2024年上半年，公司期间费用为10.20亿元，较上年同期减少8191.62万元；但期间费用率为62.49%，较上年同期上升14.76个百分点。其中，销售费用同比下降9.06%，管理费用同比下降10.93%，研发费用同比下降13.13%，财务费用同比增长26.53%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少38.11%，占公司总资产比重下降2.58个百分点；存货较上年末减少1.96%，占公司总资产比重上升1.66个百分点；递延所得税资产较上年末增加3.53%，占公司总资产比重上升0.87个百分点；应收账款较上年末减少28.31%，占公司总资产比重下降0.68个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少41.46%，占公司总资产比重下降2.39个百分点；长期借款较上年末减少38.83%，占公司总资产比重下降2.25个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加21.74%，占公司总资产比重上升3.58个百分点；租赁负债较上年末减少8.76%，占公司总资产比重下降0.01个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为21.11亿元，占净资产的63.29%，较上年末减少4222.29万元。其中，存货跌价准备为3859.33万元，计提比例为1.8%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为61.98%，相比上年末上升0.32个百分点；有息资产负债率为30.85%，相比上年末上升1.26个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.91，速动比率为0.30。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为郑立、叶茂、李伟、孙云娟，取代了一季度末的美克国际家居用品股份有限公司回购专用证券账户、涌盈弘达私募证券投资基金、刘荣珍、易方达基金-中央汇金资产管理有限责任公司-易方达基金-汇金资管单一资产管理计划。在具体持股比例上，北京德佳得利投资管理有限公司持股有所上升，中阅战略优选2号私募证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，美克家居31.25%股份处于质押状态。其中，第一大股东美克投资集团有限公司质押4.62亿股公司股份，占其全部持股的94.64%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.27万户，较一季度末下降了898户，降幅3.80%；户均持股市值由一季度末的16.10万元下降至13.74万元，降幅为14.66%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。