美克家居去年亏21亿，连续三年亏损，审计提示持续经营风险

曾经的老牌家居龙头美克家居，如今陷入了深度的经营困境，2025年交出了上市以来最差的一份成绩单：营收同比砍去超两成，全年巨亏超21亿，连续三年亏损，净资产一年缩水超7成，审计机构更是直接提示了持续经营的重大不确定性，这家曾经的国民家居品牌，走到了最危险的时刻。

投资参考网记者注意到，根据美克家居最新披露的2025年年度报告，公司全年实现营业收入26.12亿元，同比下降23.05%，对比2023年的41.82亿的巅峰营收，两年时间，公司的营收已经缩水了近4成。

不过，营收的下滑，只是公司困境的冰山一角，盈利端的恶化，才是最让市场震惊的。全年实现归属于上市公司股东的净利润为-21.04亿元，同比增亏143.6%，上年同期公司还亏损了8.64亿，今年亏损的幅度直接扩大了一倍多。

更值得警惕的是，公司的核心主业已经连续三年陷入亏损。对比发现，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-20.81亿元，同比增亏136.1%，这已经是公司连续第三年扣非净利润为负，主业的亏损已经成为了常态，而且亏损的幅度还在进一步扩大。

与此同时，公司的现金流情况也出现了明显的恶化。经营活动产生的现金流量净额为4948.24万元，同比下降26.43%，虽然仍然维持了正向的流入，但是同比已经缩水了超两成，公司的造血能力正在持续的萎缩。

而更让市场意外的是，公司的净资产，在一年的时间里，几乎被亏光了。截至2025年末，公司归属于上市公司股东的净资产仅为6.20亿元，同比大幅下降77.41%，上年同期公司的净资产还有27.46亿元，也就是说，仅仅一年的时间，公司就亏掉了7成多的股东权益，曾经的百亿市值的白马股，如今净资产已经只剩6亿出头。

值得注意的是，公司的亏损，几乎都是四季度的一次性冲击。分季度来看，公司2025年四个季度里，前三个季度的亏损加起来，也只有2.2亿左右，而第四季度单季的归母净利润就达到了-18.84亿元，占了全年亏损的89.5%，四季度的大额减值，直接把公司全年的业绩拖入了巨亏的泥潭。

分业务来看，公司的国内主业，已经出现了断崖式的下滑。报告期内，公司的国内业务实现主营业务收入9.15亿元，同比大幅下降47.9%，几乎砍半，曾经的国内零售主业，已经彻底失速；而国际业务，反而成为了公司的救命稻草，全年实现主营业务收入16.68亿元，同比增长4.18%，国际业务已经贡献了公司超6成的营收，曾经的国内家居龙头，如今要靠海外业务来撑场面。

不过，最让投资者担忧的，还是审计机构的提示。中审华会计师事务所为本公司出具了带有持续经营重大不确定性段落的无保留意见的审计报告，这意味着，审计机构已经对公司的持续经营能力，提出了明确的质疑，提示投资者注意相关的风险。

值得关注的是，由于公司合并报表未分配利润为-14.09亿元，母公司存在大额未弥补亏损，公司2025年度计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本，这也是公司连续第三年未进行股东分红，投资者已经三年没有拿到公司的分红了。

一边是连续三年的亏损，一年亏掉7成的净资产，一边是审计机构提示的持续经营风险，这家曾经的国民家居品牌，到底能不能走出当前的困境，重回正轨？

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