华夏幸福：2023年亏损60.28亿元

中证智能财讯 华夏幸福（600340）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入359.07亿元，同比增长12.41%；归母净利润亏损60.28亿元，上年同期盈利15.88亿元；扣非净利润亏损101.80亿元，上年同期亏损164.84亿元；经营活动产生的现金流量净额为-16.46亿元，上年同期为1.37亿元；报告期内，华夏幸福基本每股收益为-1.55元，加权平均净资产收益率为-85.44%。

报告期内，公司合计非经常性损益为41.52亿元，其中债务重组损益为99.53亿元，长期股权投资处置损益为-31.52亿元。

以4月29日收盘价计算，华夏幸福目前市盈率（TTM）约为-0.77倍，市净率（LF）约为0.65倍，市销率（TTM）约为0.13倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，华夏幸福近三年营业总收入复合增长率为-29.21%，在产业地产行业已披露2023年数据的10家公司中排名第10。近三年净利润复合年增长率为-218.03%，排名9/10。

分产品来看，2023年公司主营业务中，房地产开发收入297.55亿元，同比增长20.19%，占营业收入的82.87%；物业管理服务收入16.71亿元，同比增长23.43%，占营业收入的4.65%；基础设施建设收入8.31亿元，同比下降50.81%，占营业收入的2.31%。

截至2023年末，公司员工总数为10206人，人均创收351.82万元，人均创利-59.06万元，人均薪酬22.40万元，较上年同期分别变化39.00%、-569.41%、-11.63%。

2023年，公司毛利率为22.93%，同比上升6.76个百分点；净利率为-20.09%，较上年同期下降23.44个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为24.16%，同比上升6.42个百分点，环比下降10.61个百分点；净利率为-31.29%，较上年同期下降58.45个百分点，较上一季度下降26.75个百分点。

分产品看，房地产开发、物业管理服务、基础设施建设2023年毛利率分别为22.63%、22.50%、7.92%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额13.11亿元，占总销售金额比例为3.65%，公司前五名供应商合计采购金额19.63亿元，占年度采购总额比例为18.22%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-85.44%，较上年同期下降113.83个百分点；公司2023年投入资本回报率为0.01%，较上年同期下降2.16个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-16.46亿元，同比减少17.83亿元；筹资活动现金流净额-48.52亿元，同比减少9.45亿元；投资活动现金流净额6.63亿元，上年同期为23.11亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为21.93亿元，上年同期为-43.07亿元。

2023年，公司营业收入现金比为34.94%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.08次（2022年行业平均值为0.15次，公司位居同行业8/10）；固定资产周转率为4.22次，上年同期为3.46次（2022年行业平均值为21.70次，公司位居同行业9/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.72次、0.27次。

2023年，公司期间费用为129.00亿元，较上年同期减少47.82亿元；期间费用率为35.93%，较上年同期下降19.43个百分点。其中，销售费用同比下降22.54%，管理费用同比下降6.48%，研发费用同比增长40.21%，财务费用同比下降32.27%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少32.75%，占公司总资产比重下降6.56个百分点；合同资产较上年末增加0.19%，占公司总资产比重上升5.38个百分点；货币资金较上年末减少47.83%，占公司总资产比重下降1.20个百分点；递延所得税资产较上年末增加22.49%，占公司总资产比重上升1.18个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少53.04%，占公司总资产比重下降8.23个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少60.85%，占公司总资产比重下降6.73个百分点；应付债券较上年末增加54.68%，占公司总资产比重上升7.94个百分点；应付账款较上年末减少14.29%，占公司总资产比重下降0.05个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为826.36亿元，占净资产的1154.1%，较上年末减少402.36亿元。其中，存货跌价准备为156.79亿元，计提比例为15.95%。

2023年全年，公司研发投入金额为1617.06万元，同比增长40.21%；研发投入占营业收入比例为0.05%，相比上年同期上升0.01个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为93.78%，相比上年末下降0.26个百分点；有息资产负债率为53.06%，相比上年末上升5.03个百分点。

2023年，公司流动比率为1.98，速动比率为1.45。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司，取代了三季度末的南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金。

值得注意的是，根据年报数据，华夏幸福10.82%股份处于质押状态。其中，第一大股东华夏幸福基业控股股份公司质押3.60亿股公司股份，占其全部持股的79.93%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为14.29万户，较三季度末下降了5512户，降幅3.71%；户均持股市值由三季度末的5.75万元下降至4.77万元，降幅为17.04%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。