恒逸石化走出低谷首季净利增近11倍 参控股聚合产能1111万吨持续扩张

　　来源：长江商报

　　在经历前两年的行业低谷后，民营炼化行业龙头恒逸石化（000703.SZ）业绩改善明显。

　　4月28日晚间，恒逸石化发布2024年一季报显示，一季度，公司实现营业收入316.56亿元，同比增长11.54%；实现净利润4.14亿元，同比增长1087.19%。

　　长江商报记者注意到，作为少数炼化项目位于海外的企业，2023年，恒逸石化积极实施文莱一期炼化项目技术改造提升工作，优化调整产品结构，有效提升了文莱一期炼化项目的核心竞争力，这也带动公司去年及今年业绩增长。

　　如今，恒逸石化产能位居行业前列，规模优势明显。公司现有炼化设计产能800万吨，PTA参控股产能2150万吨，参控股聚合产能1111.5万吨，己内酰胺参股产能40万吨。

　　一季度营收净利双增

　　作为四大民营炼化行业龙头之一，恒逸石化业绩重回增长轨道。

　　2020年以来，受到疫情等因素影响，成品油需求下降导致炼厂盈利低下，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹等龙头企业均受到不同程度的影响。恒逸石化也不例外，2020—2022年，恒逸石化营业收入实现增长，但净利润分别为30.72亿元、33.78亿元、-10.8亿元，波动较大。

　　2023年，中国石油和化工行业整体增产增销不增利，总营业收入同比下降1.1%至15.95万亿元，利润总额同比下降20.7%至8733.6亿元。

　　作为少数炼化项目位于海外的企业，恒逸石化2023年减收不减利，当期实现营收1361亿元、净利润4.36亿元，同比分别变动-10.46%、140.34%。但公司2023年盈利数远远不及往年水平。

　　在4月22日的投资者调研报告中，恒逸石化表示，2023年，东南亚地区下游需求持续回暖，产品价差同比增长；公司审时度势，顺应市场变化，积极实施文莱一期炼化项目技术改造提升工作，优化调整产品结构，为未来的效益提升打下坚实基础。此外，随着国内经济稳步增长，国内外终端需求不断回稳向好，聚酯纤维各产品价差均明显修复，公司聚酯产品实现了产销两旺，盈利能力明显改善。

　　这一向好趋势延续至2024年，一季报显示，今年一季度恒逸石化实现营业收入316.56亿元，同比增长11.54%；实现净利润4.14亿元，同比增长1087.19%。

　　信达证券认为，自2023年公司文莱炼厂技改完成后，成品油板块产品结构明显优化，在其他油品的裂解价差弱于柴油的市场行情下，提高了柴油的产出比例，实现海外成品油盈利的优化配置，预计未来公司海外炼厂盈利潜力有望进一步释放。

　　参控股聚合产能共计1111.5万吨

　　公开资料显示，恒逸石化是一家全球领先的“炼油—化工—化纤”产业链一体化龙头企业。自成立以来，公司始终聚焦核心主业，以“一滴油，两根丝”战略方针为核心，前瞻布局文莱炼化项目。

　　2012年，恒逸石化通过股权收购成立恒逸文莱，在文莱达鲁萨兰国大摩拉岛建设炼化一体化项目。据了解，该项目是我国目前民营企业最大海外投资项目。

　　2019年11月，恒逸石化称其文莱项目一期已全面投产。2020年下半年，公司宣布拟启动文莱二期项目，建设期3年，投资金额预计约137亿美元。

　　如今，恒逸石化产能位居行业前列，规模优势明显，现有炼化设计产能800万吨，PTA参控股产能2150万吨，参控股聚合产能1111.5万吨，己内酰胺参股产能40万吨。

　　其中，公司聚酯板块表现不错，公司聚酯瓶片（含RPET）产能360万吨，聚酯纤维产能包括聚酯长丝633.5万吨、短纤118万吨。目前，聚酯的大部分产能集中在亚太地区，我国是全球最主要的纺织品生产国和出口国。随着国内外终端需求回稳，公司将受益。

　　恒逸石化还在扩充产能，公司持续推进钦州“年产120万吨己内酰胺—聚酰胺产业一体化及配套项目”建设。项目建成投产后，将有效补强下游产业链条，充分发挥公司“涤纶+锦纶”双“纶”驱动的独特优势，进一步增强上下游高度匹配的均衡一体化产业链优势。

　　同时，恒逸石化合营企业海南逸盛年产250万吨精对苯二甲酸（PTA）工程项目进入试生产阶段；年产180万吨功能性材料项目中，第一套年产60万吨装置已经试生产，两套合计年产120万吨装置将于2024年进行试生产，进一步提高公司行业地位。