亚宝药业控股股东质押1160万股用于偿还债务，累计质押占其持股40.77%
同一天，两家药企的股东把股份押给了券商。
9月16日，亚宝药业（600351.SH）与维力医疗（603309.SH）先后披露股东股份质押公告：亚宝药业控股股东山西亚宝投资集团有限公司（下称”亚宝投资”）质押1160万股用于偿还债务，累计质押3845万股；维力医疗股东广州松维企业管理咨询有限公司（下称”广州松维”）补充质押280.00万股用于债权类投资，累计质押1740.00万股。投资参考网记者核对了两笔质押前后的累计数：亚宝投资由2685万股增至3845万股，广州松维则由1460万股增至1740万股。
两笔质押，都落在四成上下。
先看亚宝药业。公告显示，亚宝投资持有公司股份94,300,000股，占公司总股本的13.63%；本次质押11,600,000股，占其持股比例12.30%、公司总股本1.68%，质押起始日为2026年9月15日、到期日为2027年9月15日，质权人为国泰海通证券股份有限公司，质押融资资金用途为偿还债务。
本次质押完成后，亚宝投资累计质押股份数达38,450,000股，占其持股总数的40.77%、公司总股本的5.56%。2,685万股加上本次的1,160万股，正好是3,845万股。
一致行动人的持股并未参与质押。截至公告披露日，亚宝投资及其一致行动人合计持股97,300,000股、占公司总股本14.06%，其中任武贤持股2,000,000股（0.29%）、任伟持股1,000,000股（0.14%）；9,430万股加200万股再加100万股，正是9,730万股。以合计数计算，累计质押占其所持股份的39.52%、占公司总股本的5.56%。
担保用途这一栏是干净的。公告明确：本次被质押股份不存在被用作重大资产重组业绩补偿等事项的担保或用于其他保障用途。从质押明细看，已质押股份中限售股份数量、冻结股份数量均为0，未质押股份中限售股份数量、冻结股份数量同样为0。
“公司将密切关注亚宝投资股份质押事项并按照相关法律法规要求及时履行信息披露义务。”这是公告结尾的表述。
维力医疗这边的性质不同。公告显示，公司股东广州松维于2026年9月16日将其持有的280.00万股无限售流通股办理补充质押，质押给招商证券股份有限公司，质押到期日为2026年10月8日，占其所持股份比例7.17%、占公司总股本比例0.96%，质押融资资金用途为债权类投资。
截至公告披露日，广州松维合计持有公司股份3906.49万股，占公司总股本13.38%；累计质押股份1740.00万股，占其所持股份比例44.54%、占公司总股本比例5.96%。1,740万股减去本次的280万股，剩下的1,460万股正是此前已质押的部分——这一数字与公司半年报披露的”广州松维质押1460万股、占其全部持股37.37%”完全对得上。
股东名册上的质押并非孤例。半年报显示，第一大股东高博投资（香港）有限公司质押2600万股公司股份，占其全部持股的28.25%；第三大股东广州纬岳贸易咨询有限公司质押861万股，占其全部持股的54.95%。中登公司数据显示，截至2026年7月24日，维力医疗16.86%股份处于质押状态。
三家主要股东，质押比例一个比一个高。
被质押的这家公司，上半年是”增收不增利”。7月30日晚披露的2026年半年报显示，公司营业收入768,844,324.28元、同比增长3.18%，利润总额128,063,471.70元、同比下降14.37%，归母净利润101,999,527.15元、同比下降15.76%，扣非归母净利润98,002,501.24元、同比下降16.68%。基本每股收益0.35元、上年同期0.41元，加权平均净资产收益率5.67%、较上年同期减少0.63个百分点。
“受第六批国家医用耗材集采落地影响，国内泌尿外科产品价格下降幅度较大，对综合毛利率产生了一定影响；此外，受外汇波动影响，汇兑损失增加，财务费用率有所提升。”这是半年报对利润承压给出的解释。
六大产品线分化明显。上半年主营业务收入7.43亿元、同比增长1.64%：麻醉产品2.30亿元、同比增长10.21%，导尿产品2.16亿元、同比下滑1.88%，泌尿外科产品1.27亿元、同比下滑4.83%，护理产品0.86亿元、同比下滑6.52%，血透产品0.43亿元、同比增长6.91%，呼吸产品0.31亿元、同比增长12.94%。六项相加7.33亿元，与7.43亿元的主营收入之间还差0.10亿元。
费用端是另一重压力。上半年财务费用1672.13万元、同比增长113.85%，主要系本期汇兑损失增加所致；销售费用6369.27万元、同比增长1.70%；管理费用6868.94万元、同比增长9.18%；研发费用4863.24万元、同比增长4.29%。四项相加19,773.58万元，约合1.98亿元，同比增长约12.7%，增速远超3.18%的营收增速。
二季度利润加速下滑。单季营业收入4.12亿元、同比增长3.74%、环比增长15.38%，归母净利润4205.4万元、同比下降32.34%、环比下降29.85%，扣非净利润3984.44万元、同比下降34.65%、环比下降31.49%。10,199.95万元的半年归母净利润减去4,205.4万元，倒推一季度盈利约5,994.55万元。
现金流倒是大幅改善。经营活动现金流量净额160,232,989.24元、同比增长373.30%，公司解释主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金增加，由于部分客户存在账期，报告期内收到了较多上年末应收货款；160,232,989.24元减去上年同期的33,854,199.97元，增加的正是12,638万元。期末流动比率1.74、速动比率1.33。另一处风险写在资产端：截至报告期末公司合并层面商誉账面价值1.46亿元，占公司总资产5.34%，主要系收购狼和医疗（1.22亿元）和沙工医疗（0.23亿元）形成。
亚宝药业的账本要平稳得多。8月1日披露的2026年半年报显示，公司营业收入1,144,946,503.15元、同比增长0.49%，利润总额229,313,553.36元、同比增长7.95%，归母净利润177,596,487.26元、同比增长1.83%，扣非归母净利润179,283,467.83元、同比增长12.28%。经营活动现金流量净额352,861,785.53元、同比增长7.81%，加权平均净资产收益率6.25%、同比增加0.24个百分点，基本每股收益0.2566元。
二季度环比有波动。单季营业收入5.73亿元、同比增长9.15%、环比增长0.16%，归母净利润7093.42万元、同比增长5.67%、环比下降33.5%，扣非净利润6763.76万元、同比增长15.02%、环比下降39.42%。上半年毛利率53.99%、同比上升1.43个百分点，净利率15.65%、较上年同期上升0.27个百分点；第二季度毛利率54.72%、同比上升2.6个百分点。
收入结构上，医药生产收入9.68亿元、占营业收入84.54%、毛利率62.5%，医药批发收入1.51亿元、占13.2%、毛利率6.29%，其他贸易收入813.18万元、占0.71%、毛利率28.83%。三项占比相加98.45%，9.68亿元加1.51亿元加813.18万元约11.27亿元，与11.45亿元的营业收入之间还差约0.18亿元。
现金回款质量不差。上半年营业收入现金比99.18%、净现比198.69%；筹资活动现金流净额-2.44亿元、同比减少2387.82万元，投资活动现金流净额-901.29万元、上年同期为-4441.79万元。负债率15.03%，财务费用为-77.04万元，投资收益234.94万元。
分红与股东层面也有看点。公司2026年半年度分配预案为拟向全体股东每10股派现2元（含税）；A股上市后累计派现16.01亿元，近三年累计派现6.99亿元。截至6月30日，公司股东总数为47,810户；前十大股东中，亚宝投资持股13.63%（94,300,000股、其中26,850,000股处于质押状态），香港中央结算有限公司持股4.70%（32,497,418股），李艳丽持股1.49%，王敏奎持股1.15%。
9月16日，亚宝药业收6.61元、下跌0.15%，总市值45.7亿元、市盈率12.88倍，维力医疗收10.63元、下跌0.28%，总市值31.0亿元、市盈率15.21倍；截至8月31日亚宝药业股东户数为4.87万户、较上期减少3.26%，而维力医疗截至6月30日股东总户数为17,730户、较一季度末增长1333户。
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