*ST华微（600360）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期*ST华微（600360）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.66亿元，同比上升3.61%，归母净利润5790.19万元，同比上升5.44%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.66亿元，同比上升3.61%，第一季度归母净利润5790.19万元，同比上升5.44%。本报告期*ST华微公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达431.4%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.15%，同比减24.35%，净利率8.98%，同比减1.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计4239.31万元，三费占营收比6.36%，同比减36.3%，每股净资产3.66元，同比增3.23%，每股经营性现金流0.01元，同比减71.45%，每股收益0.06元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.32%，历来资本回报率不强。去年的净利率为8.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.06%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为1.98%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.2%/4.1%/5%，净经营利润分别为3852.67万/1.35亿/1.83亿元，净经营资产分别为30.89亿/33.04亿/36.37亿元。

  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.34/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.17亿/6.94亿/6.44亿元，营收分别为17.42亿/20.58亿/22.55亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.31%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达431.4%）

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