江西铜业：2024年上半年净利润36.17亿元 同比增长7.66%

中证智能财讯 江西铜业（600362）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2730.91亿元，同比增长2.08%；归母净利润36.17亿元，同比增长7.66%；扣非净利润49.93亿元，同比增长84.62%；经营活动产生的现金流量净额为-48亿元，上年同期为64.65亿元；报告期内，江西铜业基本每股收益为1.05元，加权平均净资产收益率为5.11%。

报告期内，公司合计非经常性损益为-13.76亿元，其中所得税影响额为3.14亿元，计入当期损益的政府补助为2.32亿元，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为-21.03亿元。

以8月28日收盘价计算，江西铜业目前市盈率（TTM）约为10.21倍，市净率（LF）约为0.93倍，市销率（TTM）约为0.13倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1505.75亿元，同比增长7.71%，环比增长22.90%；归母净利润19.02亿元，同比增长18.54%，环比增长10.90%；扣非净利润31.86亿元，同比增长216.18%，环比增长76.40%。

资料显示，本集团的主要业务涵盖了铜和黄金的采选、冶炼与加工；稀散金属的提取与加工；硫化工以及贸易等领域，并且在铜以及相关有色金属领域建立了集勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的完整产业链，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，阴极铜收入1430.89亿元，同比下降3.95%，占营业收入的52.40%；铜杆线收入570.34亿元，同比增长1.33%，占营业收入的20.88%；黄金收入352.66亿元，同比增长38.78%，占营业收入的12.91%。

2024年上半年，公司毛利率为4.10%，同比上升1.57个百分点；净利率为1.47%，较上年同期上升0.12个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为4.77%，同比上升2.27个百分点，环比上升1.49个百分点；净利率为1.48%，较上年同期上升0.16个百分点，较上一季度上升0.01个百分点。

分产品看，阴极铜、铜杆线、黄金2024年上半年毛利率分别为4.30%、1.88%、2.43%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.11%，较上年同期增长0.70个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.75%，较上年同期增长0.25个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-48.00亿元，同比减少112.65亿元；筹资活动现金流净额208.33亿元，同比增加3.63亿元；投资活动现金流净额-131.49亿元，上年同期为-161.11亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-159.00亿元，上年同期为-63.67亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为114.44%，净现比为-132.71%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为1.38次，上年同期为1.41次（2023年上半年行业平均值为0.91次，公司位居同行业4/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为53.64次、5.71次。

2024年上半年，公司期间费用为25.95亿元，较上年同期增加5.48亿元；期间费用率为0.95%，较上年同期上升0.18个百分点。其中，销售费用同比增长3.91%，管理费用同比下降4.72%，研发费用同比增长47.04%，财务费用同比增长164.75%。

资料显示，销售费用的变动主要因为主产品销量增加；管理费用的变动主要因为修理费减少；财务费用的变动主要因为汇兑损益变动；研发费用的变动主要因为研发投入变动。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加62.86%，占公司总资产比重上升4.45个百分点；固定资产较上年末减少1.17%，占公司总资产比重下降4.07个百分点；其他流动资产较上年末增加240.16%，占公司总资产比重上升2.74个百分点；其他非流动资产较上年末减少38.14%，占公司总资产比重下降2.59个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加104.83%，占公司总资产比重上升11.18个百分点；其他流动负债较上年末增加62.42%，占公司总资产比重上升0.78个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加64.62%，占公司总资产比重上升0.60个百分点；合同负债较上年末增加195.59%，占公司总资产比重上升0.99个百分点。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为62.81%，相比上年末上升8.45个百分点；有息资产负债率为42.44%，相比上年末上升8.60个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.29，速动比率为0.86。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为江西铜业股份有限公司回购专用证券账户，取代了一季度末的华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算代理人有限公司、香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股有所上升，嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基金、圆信永丰基金-昆仑健康保险股份有限公司-圆信永丰优选金股2号单一资产管理计划持股有所下降。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。