万向德农：2023年净利同比下降9.28% 拟10派2元

中证智能财讯 万向德农（600371）4月16日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入3.19亿元，同比增长35.89%；归母净利润6529.04万元，同比下降9.28%；扣非净利润6241.85万元，同比下降3.81%；经营活动产生的现金流量净额为5500.30万元，同比下降1.91%；报告期内，万向德农基本每股收益为0.22元，加权平均净资产收益率为11.33%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

以4月15日收盘价计算，万向德农目前市盈率（TTM）约为35.58倍，市净率（LF）约为4.01倍，市销率（TTM）约为7.28倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，万向德农近三年营业总收入复合增长率为9.97%，近三年净利润复合年增长率为5.76%。

资料显示，公司主要业务为玉米杂交种子研发、生产、销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，玉米收入3.01亿元，同比增长32.15%，占营业收入的94.17%；化肥收入0.12亿元，同比增长301.45%，占营业收入的3.88%。

截至2023年末，公司员工总数为207人，人均创收154.25万元，人均创利31.54万元，人均薪酬13.20万元，较上年同期分别变化22.10%、-18.49%、11.19%。

2023年，公司毛利率为34.85%，同比下降12.91个百分点；净利率为22.70%，较上年同期下降11.21个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为42.95%，同比下降16.67个百分点，环比上升21.09个百分点；净利率为16.31%，较上年同期下降13.20个百分点，较上一季度上升5.19个百分点。

分产品看，玉米、化肥2023年毛利率分别为36.53%、1.11%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.33%，较上年同期下降1.71个百分点；公司2023年投入资本回报率为10.28%，较上年同期下降2.18个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为5500.30万元，同比下降1.91%；筹资活动现金流净额-6651.56万元，同比减少3225.78万元；投资活动现金流净额2346.31万元，上年同期为2791.14万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为6754.03万元，相比上年同期下降15.37%。

2023年，公司营业收入现金比为109.36%，净现比为84.24%。

2023年，公司期间费用为5617.15万元，较上年同期减少1092.68万元；期间费用率为17.59%，较上年同期下降10.97个百分点。其中，销售费用同比下降12.6%，管理费用同比下降12.67%，研发费用同比下降2.59%，财务费用由去年同期的-412.89万元变为-752.99万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末增加26.40%，占公司总资产比重上升4.79个百分点；预付款项较上年末减少70.31%，占公司总资产比重下降1.90个百分点；固定资产较上年末减少9.48%，占公司总资产比重下降1.12个百分点；货币资金较上年末增加2.58%，占公司总资产比重下降0.90个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加190.71%，占公司总资产比重上升1.86个百分点；合同负债较上年末增加7.21%，占公司总资产比重上升0.72个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少18.03%，占公司总资产比重下降0.14个百分点；应付职工薪酬较上年末减少6.04%，占公司总资产比重下降0.09个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.59亿元，占净资产的44.61%，较上年末增加5400.68万元。其中，存货跌价准备为439.64万元，计提比例为1.67%。

2023年全年，公司研发投入金额为1416.92万元，同比下降2.59%；研发投入占营业收入比例为4.44%，相比上年同期下降1.75个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为32.36%，相比上年末上升2.33个百分点；有息资产负债率为0%。

2023年，公司流动比率为2.48，速动比率为1.62。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为万向三农集团有限公司，占比48.76%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，陈铭、胡蓉、李莉持股有所上升，银华同力精选混合型证券投资基金、中国农业银行股份有限公司-银华内需精选混合型证券投资基金(LOF)、银华成长先锋混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.65万户，较三季度末下降了1401户，降幅3.69%；户均持股市值由三季度末的8.55万元上升至8.60万元，增幅为0.58%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。