中航机载：2024年上半年净利润9.03亿元 同比下降11.84%

中证智能财讯 中航机载（600372）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入114.78亿元，同比下降17.90%；归母净利润9.03亿元，同比下降11.84%；扣非净利润7.68亿元，同比下降1.67%；经营活动产生的现金流量净额为-11.61亿元，上年同期为-23.83亿元；报告期内，中航机载基本每股收益为0.1866元，加权平均净资产收益率为2.49%。

以8月27日收盘价计算，中航机载目前市盈率（TTM）约为31.55倍，市净率（LF）约为1.53倍，市销率（TTM）约为2.1倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入58.35亿元，同比下降24.31%，环比增长3.41%；归母净利润4.49亿元，同比下降34.78%，环比下降1.13%；扣非净利润4.07亿元，同比下降32.14%，环比增长12.68%。

资料显示，公司主要从事航空、航天、舰船、兵器等领域的机械电子、航空电子、自动控制、惯性导航、电子信息、雷达与火控系统、电子对抗、空中交通管制、飞参、综合照明、仪器仪表、基础元器件产品的研发、生产和销售；民用领域的通信网络、电子信息、集成电路、智慧城市与物联网、工业自动化、工业安全、轨道交通、节能环保与新能源电子、智能装备、传感器、特种电机、纺织机械、光学仪器等的设计、制造和销售；经营范围内相关系统产品的进出口业务。

2024年上半年，公司毛利率为25.51%，同比下降1.23个百分点；净利率为8.58%，较上年同期下降0.19个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为25.89%，同比下降0.67个百分点，环比上升0.77个百分点；净利率为8.44%，较上年同期下降1.32个百分点，较上一季度下降0.29个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.49%，较上年同期下降1.47个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.09%，较上年同期下降0.91个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-11.61亿元，同比增加12.22亿元；筹资活动现金流净额10.66亿元，同比减少49.33亿元；投资活动现金流净额-5.79亿元，上年同期为-6.26亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8.05亿元，上年同期为-25.27亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为93.96%，净现比为-128.55%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.16次，上年同期为0.21次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业16/47）；固定资产周转率为1.06次，上年同期为1.38次（2023年上半年行业平均值为1.18次，公司位居同行业20/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.52次、0.61次。

2024年上半年，公司期间费用为18.46亿元，较上年同期减少5.17亿元；期间费用率为16.08%，较上年同期下降0.82个百分点。其中，销售费用同比下降3.32%，管理费用同比下降18.16%，研发费用同比下降24.78%，财务费用同比下降73.57%。

资料显示，财务费用的变动主要因为贷款利率下降以及利息收入增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加21.19%，占公司总资产比重上升5.74个百分点；应收票据较上年末减少65.73%，占公司总资产比重下降5.71个百分点；货币资金较上年末减少5.50%，占公司总资产比重下降1.06个百分点；合同资产较上年末增加8417.88%，占公司总资产比重上升0.61个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加13.50%，占公司总资产比重上升2.76个百分点；短期借款较上年末增加49.30%，占公司总资产比重上升2.32个百分点，主要系短期借款增加；长期应付款合计较上年末增加89.63%，占公司总资产比重下降1.63个百分点；长期借款较上年末减少26.30%，占公司总资产比重下降1.55个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为143.32亿元，占净资产的39.35%，较上年末增加4.38亿元。其中，存货跌价准备为3.8亿元，计提比例为2.58%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为48.31%，相比上年末下降0.42个百分点；有息资产负债率为14.42%，相比上年末上升2.19个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.75，速动比率为1.30。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为国家军民融合产业投资基金有限责任公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的产业投资基金有限责任公司、新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002沪。在具体持股比例上，新华人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-018L-CT001沪持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为20.08万户，较一季度末下降了2727户，降幅1.34%；户均持股市值由一季度末的27.79万元上升至28.85万元，增幅为3.81%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。