中文传媒：2024年上半年净利润6.13亿元 同比下降27.48%

中证智能财讯 中文传媒（600373）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入51.55亿元，同比增长2.48%；归母净利润6.13亿元，同比下降27.48%；扣非净利润6.91亿元，同比下降3.38%；经营活动产生的现金流量净额为3.85亿元，同比增长307.70%；报告期内，中文传媒基本每股收益为0.45元，加权平均净资产收益率为3.30%。

以8月29日收盘价计算，中文传媒目前市盈率（TTM）约为10.02倍，市净率（LF）约为0.97倍，市销率（TTM）约为1.7倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入29.94亿元，同比增长17.91%，环比增长38.51%；归母净利润3.49亿元，同比下降16.37%，环比增长32.26%；扣非净利润3.72亿元，同比下降6.92%，环比增长16.35%。

资料显示，公司主营业务包括书报刊和音像电子出版物编辑出版、印刷发行、物资供应等传统出版业务；国内外贸易和供应链业务、现代物流和物联网技术应用等产业链延伸业务；新媒体、数字教育、互联网游戏、数字出版、艺术品经营、文化综合体、整合营销服务和投融资等新业态业务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，发行业务收入28.37亿元，同比增长7.18%，占营业收入的55.03%；出版业务收入21.14亿元，同比增长5.28%，占营业收入的41.01%；新业态收入10.68亿元，同比增长42.78%，占营业收入的20.72%。

2024年上半年，公司毛利率为41.35%，同比上升1.91个百分点；净利率为12.14%，较上年同期下降4.90个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为39.43%，同比下降3.22个百分点，环比下降4.58个百分点；净利率为12.16%，较上年同期下降4.73个百分点，较上一季度上升0.05个百分点。

分产品看，发行业务、出版业务、新业态2024年上半年毛利率分别为36.87%、17.03%、51.59%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.30%，较上年同期下降1.47个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.56%，较上年同期下降0.80个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.85亿元，同比增长307.70%；筹资活动现金流净额-12.37亿元，同比减少34.12亿元；投资活动现金流净额-47.63亿元，上年同期为-19.26亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为19.42亿元，相比上年同期增长13.40%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为106.43%，净现比为62.88%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业15/19）；固定资产周转率为2.60次，上年同期为2.52次（2023年上半年行业平均值为7.56次，公司位居同行业16/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.67次、2.97次。

2024年上半年，公司期间费用为11.33亿元，较上年同期减少3369.91万元；期间费用率为21.98%，较上年同期下降1.22个百分点。其中，销售费用同比下降23.26%，管理费用同比增长1.85%，研发费用同比增长31.81%，财务费用由去年同期的-1.25亿元变为-1.09亿元。

资料显示，研发费用的变动主要因为本期子公司智明星通研发投入同比增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少12.31%，占公司总资产比重下降6.00个百分点；应收账款较上年末增加151.41%，占公司总资产比重上升3.98个百分点；商誉较上年末增加17.28%，占公司总资产比重上升1.22个百分点；预付款项较上年末增加115.12%，占公司总资产比重上升0.89个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少76.84%，占公司总资产比重下降6.93个百分点；其他流动负债较上年末增加16057.81%，占公司总资产比重上升6.70个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加1565.61%，占公司总资产比重上升3.29个百分点；应付账款较上年末增加35.50%，占公司总资产比重上升2.59个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为10.77亿元，占净资产的6.0%，较上年末增加1.17亿元。其中，存货跌价准备为4.56亿元，计提比例为29.75%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为38.84%，相比上年末上升2.41个百分点；有息资产负债率为5.54%，相比上年末下降7.05个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.85，速动比率为1.74。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪、中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金、中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红，取代了一季度末的徐新、基本养老保险基金一五零二二组合、中证500交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、上证红利交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞中证红利低波动交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、广发基金管理有限公司-社保基金四二零组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.74万户，较一季度末下降了4998户，降幅15.41%；户均持股市值由一季度末的63.83万元上升至73.29万元，增幅为14.82%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。