宁沪高速：2023年净利44.13亿元 同比增长18.51% 拟10派4.7元

中证智能财讯 宁沪高速（600377）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入151.92亿元，同比增长14.61%；归母净利润44.13亿元，同比增长18.51%；扣非净利润41.75亿元，同比增长21.93%；经营活动产生的现金流量净额为73.92亿元，同比增长33.73%；报告期内，宁沪高速基本每股收益为0.876元，加权平均净资产收益率为13.39%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4.7元（含税）。

以3月28日收盘价计算，宁沪高速目前市盈率（TTM）约为13.44倍，市净率（LF）约为1.74倍，市销率（TTM）约为3.9倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，宁沪高速近三年营业总收入复合增长率为23.67%，在高速公路行业已披露2023年数据的7家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为20.97%，排名4/7。

资料显示，公司主营业务为江苏省境内收费路桥的投资、建设、经营及管理，并开发高速公路沿线的服务区配套经营业务。

分产品来看，2023年公司主营业务中，通行费收入95.11亿元，同比增长29.88%，占营业收入的62.61%；建造服务收入24.96亿元，同比下降25.28%，占营业收入的16.43%；公路配套服务收入17.25亿元，同比增长62.74%，占营业收入的11.36%。

截至2023年末，公司员工总数为4754人，人均创收319.56万元，人均创利92.83万元，人均薪酬28.76万元，较上年同期分别增长15.67%、19.60%、7.44%。

2023年，公司毛利率为36.94%，同比上升3.64个百分点；净利率为30.34%，较上年同期上升2.07个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为18.04%，同比上升0.11个百分点，环比下降21.21个百分点；净利率为10.97%，较上年同期下降5.80个百分点，较上一季度下降25.45个百分点。

分产品看，通行费收入、公路配套服务收入2023年毛利率分别为55.15%、0.67%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.10亿元，占总销售金额比例为4.02%，公司前五名供应商合计采购金额17.10亿元，占年度采购总额比例为48.53%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.39%，较上年同期增长2.16个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.77%，较上年同期增长0.64个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为73.92亿元，同比增长33.73%；筹资活动现金流净额-46.05亿元，同比减少58.12亿元；投资活动现金流净额-28.79亿元，上年同期为-64.27亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为8.86亿元，上年同期为-0.97亿元。

2023年，公司营业收入现金比为88.01%，净现比为167.50%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.19次，上年同期为0.17次（2022年行业平均值为0.18次，公司位居同行业9/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为10.94次、3.97次。

2023年，公司期间费用为14.20亿元，较上年同期增加1766.64万元；但期间费用率为9.35%，较上年同期下降1.23个百分点。其中，销售费用同比下降30.86%，管理费用同比下降3.41%，财务费用同比增长2.94%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动资产较上年末减少88.81%，占公司总资产比重下降1.28个百分点；长期股权投资较上年末增加7.15%，占公司总资产比重上升0.98个百分点；无形资产较上年末增加1.79%，占公司总资产比重上升0.77个百分点；应收账款较上年末增加46.32%，占公司总资产比重上升0.66个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动负债较上年末减少64.04%，占公司总资产比重下降4.38个百分点；长期借款较上年末增加21.15%，占公司总资产比重上升4.27个百分点；应付债券较上年末减少19.94%，占公司总资产比重下降2.56个百分点；短期借款较上年末减少58.75%，占公司总资产比重下降1.82个百分点，主要系本报告期金融机构短期借款较期初减少。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为22.38亿元，占净资产的6.59%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为48.02%，相比上年末下降3.61个百分点；有息资产负债率为40.00%，相比上年末上升1.41个百分点。

2023年，公司流动比率为0.91，速动比率为0.68。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为江苏交通控股有限公司，占比54.44%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，BlackRock,Inc.、JPMorgan Chase & Co.持股有所上升，Mitsubishi UFJ Financial Group,Inc.、Citigroup Inc.、上证红利交易型开放式指数证券投资基金、中国银河资产管理有限责任公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、富国中证红利指数增强型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年末，公司股东总户数为2.39万户，较三季度末下降了1097户，降幅4.39%；户均持股市值由三季度末的209.6万元上升至216.28万元，增幅为3.19%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。