宝光股份：营收净利双降超四成，经营现金流转负

据宝光股份（600379）2025年年度报告，报告期内，公司实现营业收入12.61亿元，同比下降13.88%；实现归母净利润5129.9万元，同比下降43.23%；扣非净利润4822.37万元，同比下降43.75%；经营活动产生的现金流量净额为-2425.65万元，同比大幅减少169.21%，年内由正转负，资金回款与运营现金流压力凸显。

结合公司年报披露内容，本次业绩下滑主要受三大核心因素影响：其一，原材料价格大幅上涨，真空灭弧室作为公司核心主业，其关键原料铜、银价格涨幅显著，其中铜价全年上涨33%、银价上涨128%，直接挤压主业毛利空间；其二，下游配网市场竞争加剧，行业价格战持续，公司产品售价承压，进一步拖累整体盈利；其三，公司主动优化业务结构，退出储能业务低毛利集成板块，导致该板块收入相应收缩。

与此同时，公司产品结构优化与资源整合工作表现亮眼，高附加值产品布局逐步落地。年报数据显示，公司新产品销售收入同比增长54.6%，销量同比增长120%，高附加值产品占比持续提升；海外业务同步实现突破，海外收入同比增长20.3%，国际市场拓展成效明显。