健康元：2024年上半年净利润7.76亿元 同比下降4.78%

中证智能财讯 健康元（600380）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入82.35亿元，同比下降5.56%；归母净利润7.76亿元，同比下降4.78%；扣非净利润7.62亿元，同比下降2.54%；经营活动产生的现金流量净额为17.37亿元，同比增长38.19%；报告期内，健康元基本每股收益为0.4158元，加权平均净资产收益率为5.50%。

以8月23日收盘价计算，健康元目前市盈率（TTM）约为13.36倍，市净率（LF）约为1.31倍，市销率（TTM）约为1.16倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入38.95亿元，同比下降6.39%，环比下降10.25%；归母净利润3.37亿元，同比下降4.55%，环比下降23.46%；扣非净利润3.34亿元，同比下降0.24%，环比下降21.88%。

资料显示，公司主要从事医药产品及保健品研发、生产及销售。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，化学制剂收入40.74亿元，占营业收入的49.48%；化学原料药及中间体收入26.44亿元，占营业收入的32.11%；中药制剂收入7.79亿元，占营业收入的9.46%。

2024年上半年，公司毛利率为63.31%，同比上升0.85个百分点；净利率为20.60%，较上年同期上升1.93个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为63.22%，同比上升0.71个百分点，环比下降0.17个百分点；净利率为19.80%，较上年同期上升1.80个百分点，较上一季度下降1.52个百分点。

分产品看，化学制剂、化学原料药及中间体、中药制剂2024年上半年毛利率分别为79.49%、36.14%、74.97%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.50%，较上年同期下降0.79个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.64%，较上年同期下降0.04个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为17.37亿元，同比增长38.19%；筹资活动现金流净额-13.76亿元，同比减少4.71亿元；投资活动现金流净额-4.82亿元，上年同期为-5.09亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为19.90亿元，相比上年同期增长98.46%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为109.64%，净现比为223.76%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.24次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业43/113）；固定资产周转率为1.48次，上年同期为1.67次（2023年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业36/113）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.94次、1.15次。

2024年上半年，公司期间费用为31.33亿元，较上年同期减少3.44亿元；期间费用率为38.04%，较上年同期下降1.83个百分点。其中，销售费用同比下降12.61%，管理费用同比增长2.34%，研发费用同比下降6.59%，财务费用由去年同期的-1.23亿元变为-1.24亿元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少2.76%，占公司总资产比重下降1.35个百分点；其他非流动资产较上年末增加30.63%，占公司总资产比重上升0.80个百分点；应收账款较上年末增加8.23%，占公司总资产比重上升0.58个百分点；在建工程较上年末增加39.25%，占公司总资产比重上升0.57个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少50.22%，占公司总资产比重下降4.33个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加24.30%，占公司总资产比重上升2.41个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加121.68%，占公司总资产比重上升2.38个百分点；短期借款较上年末减少10.89%，占公司总资产比重下降0.64个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为25.96亿元，占净资产的18.14%，较上年末减少5933.17万元。其中，存货跌价准备为2.09亿元，计提比例为7.46%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为36.67%，相比上年末下降1.06个百分点；有息资产负债率为13.69%，相比上年末下降2.58个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为2.12，速动比率为1.89。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为深圳市百业源投资有限公司，占比47.79%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金、华夏人寿保险股份有限公司-自有资金、国联安基金-中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红险-国联安基金中国太平洋人寿股票相对收益型(保额分红)单一资产管理计划持股有所上升，深圳市百业源投资有限公司、鸿信行有限公司、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅晓峰2号致信基金、中国对外经济贸易信托有限公司-外贸信托-高毅晓峰鸿远集合资金信托计划、健康元药业集团股份有限公司-中长期事业合伙人持股计划之第三期持股计划持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7.33万户，较一季度末下降了5001户，降幅6.38%；户均持股市值由一季度末的25.95万元上升至28.55万元，增幅为10.02%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。