听花酒上半年收入增长近五成 境外机构“抄底”ST春天｜酒业财报观察

21世纪经济报道记者肖夏 重庆报道

央视315报道对听花酒的销售到底产生多大影响？

答案是有一定影响，但还没到致命的程度。

8月1日晚，ST春天（600381.SH）披露了2024半年报，上半年实现营收1.38亿元，同比增长近29%，归母净利润为负数，亏损近5987万元，比去年同期亏损稍有扩大。

这两项业绩在7月初的业绩预告中已经披露，属于已知信息。外界想从半年报中知道：从4月末开始销售逐步重回正轨后，听花酒恢复情况到底如何？是艰难复苏还是“因祸得福”？

ST春天是听花酒的独家经销方，其业务由虫草等大健康业务和白酒等酒水快消品业务两部分组成。半年报显示，上半年ST春天的酒水快消品业务板块实现营收5000.1万元，同比增长约46%；大健康业务板块中，中成药实现营收4109万元，同比下滑25%，虫草业务实现收入4441万元，同比增长近216%。

除了听花酒，ST春天还推出了价格相对“亲民”的读花酒。从半年报来看，西藏读花酒业销售公司上半年营收只有44.44万元，因此其酒水板块五千万元的营收，基本可以视为听花酒的收入。

在3月15日央视报道后，听花酒的线上、线下销售被全面叫停，一直到接近4月底才恢复了线下销售，并于7月末重新在全国铺开了线下广告，线上销售至今未恢复。

这意味着上半年实际仅销售了四个半月的听花酒，平均每个月能卖1100多万元。

从半年报表述来看，听花酒大部分销售都是在3·15报道之前的元旦、春节旺季完成的。不过月均一千多万元的收入，也与此前ST春天回复交易所监管函的业绩基本相符：3月后半月，听花酒在仅面向老客户销售的情况下，半个月卖了1335瓶，销售额511.63万元。

ST春天在半年报中透露，听花酒在全国25座城市的34家经销商及16家体验店已逐步进入稳定经营状态。

对听花酒，渠道仍有一定信心。

截至6月底，ST春天的合同负债余额为1408.62万元，不仅比一季度末明显增长，比往年同期也有大幅提升，说明仍有不少经销商在315报道之后继续看好听花酒的前景。

经销商队伍也基本保持了稳定。ST春天半年报中提到，在接受市场监督管理部门检查期间，除3.15报道前已确定解约的3家经销商外，经销商队伍稳定，未发生退货和解约的事项，为公司恢复该板块业务增强了信心。

资金甚至有了“抄底”的意思。半年报前十大股东中，境外机构投资者美林国际（Merrill Lynch International）首次现身，增持了185万多股，持股占比0.32%，成为第九大股东。而在今年一季报前十大股东中，并无美林国际或其他境外机构的身影。回顾以往，只有摩根斯坦利曾在2022年一季度跻身前十大股东，当时买入了211万多股。

展望下半年，ST春天表示，后续经营中将在进一步规范员工销售行为的同时，努力克服不利因素的影响，加强和经销商的合作，加大渠道开拓，加强品鉴会的组织，提升业绩。