江山股份：2023年净利润2.83亿元 同比下降84.66%

中证智能财讯 江山股份（600389）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入50.86亿元，同比下降39.08%；归母净利润2.83亿元，同比下降84.66%；扣非净利润2.82亿元，同比下降84.87%；经营活动产生的现金流量净额为7.70亿元，同比下降56.59%；报告期内，江山股份基本每股收益为0.6542元，加权平均净资产收益率为8.14%。

以4月22日收盘价计算，江山股份目前市盈率（TTM）约为23.82倍，市净率（LF）约为1.88倍，市销率（TTM）约为1.33倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，江山股份近三年营业总收入复合增长率为-0.23%，在农药行业已披露2023年数据的10家公司中排名第10。近三年净利润复合年增长率为-5.47%，排名8/10。

资料显示，公司主要从事以除草剂、杀虫剂为主的农药产品，以特种化学品、化工中间体、氯碱、新材料为主的化工产品，以及热电联产蒸汽等产品的研发、生产和销售。

分产品来看，2023年公司主营业务中，除草剂收入23.71亿元，同比下降54.90%，占营业收入的46.63%；蒸汽收入5.87亿元，占营业收入的11.54%；杀虫剂收入5.42亿元，同比下降12.62%，占营业收入的10.66%。

截至2023年末，公司员工总数为2173人，人均创收234.04万元，人均创利13.02万元，人均薪酬20.05万元，较上年同期分别变化-46.57%、-86.54%、8.54%。

2023年，公司毛利率为13.43%，同比下降18.60个百分点；净利率为5.59%，较上年同期下降16.73个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为8.96%，同比下降14.97个百分点，环比下降5.39个百分点；净利率为1.87%，较上年同期下降12.12个百分点，较上一季度下降4.90个百分点。

分产品看，除草剂、蒸汽、杀虫剂2023年毛利率分别为9.28%、25.57%、21.58%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额7.38亿元，占总销售金额比例为14.50%，公司前五名供应商合计采购金额14.33亿元，占年度采购总额比例为39.72%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.14%，较上年同期下降52.71个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.87%，较上年同期下降47.68个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为7.70亿元，同比下降56.59%；筹资活动现金流净额2.45亿元，同比增加10.09亿元；投资活动现金流净额-5.43亿元，上年同期为-1.46亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3.27亿元，相比上年同期下降81.76%。

2023年，公司营业收入现金比为111.74%，净现比为272.14%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.77次，上年同期为1.37次（2022年行业平均值为0.72次，公司位居同行业2/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.44次、4.82次。

2023年，公司期间费用为3.88亿元，同比减少3901.12万元；但期间费用率为7.62%，同比增长2.51个百分点。其中，销售费用同比增长1.85%，管理费用同比下降0.26%，研发费用同比下降43.42%，财务费用-4552.37万元，去年同期-1.2亿元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末减少68.90%，占公司总资产比重下降9.83个百分点；货币资金较上年末增加21.82%，占公司总资产比重上升6.00个百分点；存货较上年末减少19.23%，占公司总资产比重下降3.29个百分点；在建工程较上年末增加218.90%，占公司总资产比重上升3.16个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加34949.94%，占公司总资产比重上升10.04个百分点；长期借款较上年末减少66.39%，占公司总资产比重下降6.22个百分点；应付票据较上年末减少37.60%，占公司总资产比重下降4.16个百分点；应交税费较上年末减少77.09%，占公司总资产比重下降2.19个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为8.17亿元，占净资产的22.75%，较上年末减少1.94亿元。其中，存货跌价准备为5059.2万元，计提比例为5.83%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.49亿元，同比下降43.42%；研发投入占营业收入比例为2.93%，相比上年同期下降0.23个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报显示，全年共申请专利25项，其中发明专利22项，获得专利授权26项，其中发明专利21项（含国外授权3项）。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为44.59%，相比上年末下降4.55个百分点；有息资产负债率为13.52%，相比上年末上升4.23个百分点。

2023年，公司流动比率为1.51，速动比率为1.19。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为南通产业控股集团有限公司，占比28.12%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，李焕云、香港中央结算有限公司持股有所上升，广发基金管理有限公司-社保基金四二零组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.31万户，较三季度末增长了141户，增幅0.61%；户均持股市值由三季度末的40.12万元下降至33.44万元，降幅为16.65%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。