盛和资源：2024年上半年亏损6851.7万元

中证智能财讯 盛和资源（600392）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入54.38亿元，同比下降36.45%；归母净利润亏损6851.7万元，上年同期盈利8397.65万元；扣非净利润亏损7052.1万元，上年同期盈利2807.5万元；经营活动产生的现金流量净额为4.23亿元，上年同期为-3.41亿元；报告期内，盛和资源基本每股收益为-0.0391元，加权平均净资产收益率为-0.76%。

公告称，公司营业收入变化主要由于受市场环境影响，本期稀土及锆钛产品销售价格较同期大幅下跌，同时本期贸易业务收入较同期减少，本期营业收入较同期有所下降。

以8月30日收盘价计算，盛和资源目前市盈率（TTM）约为76.83倍，市净率（LF）约为1.68倍，市销率（TTM）约为0.94倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入25.52亿元，同比下降32.02%，环比下降11.57%；归母净利润1.47亿元，同比增长2128.67%，环比增长168.22%；扣非净利润1.49亿元，同比增长753.56%，环比增长167.92%。

资料显示，报告期内，公司主要从事稀土矿采选、冶炼分离、金属加工、稀土废料回收以及锆钛矿选矿业务。

2024年上半年，公司毛利率为1.47%，同比下降3.22个百分点；净利率为-1.10%，较上年同期下降2.36个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为3.02%，同比上升6.98个百分点，环比上升2.92个百分点；净利率为6.53%，较上年同期上升6.03个百分点，较上一季度上升14.37个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.76%，较上年同期下降1.66个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.11%，较上年同期下降1.17个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4.23亿元，同比增加7.63亿元；筹资活动现金流净额-3.39亿元，同比减少2.24亿元；投资活动现金流净额-2.93亿元，上年同期为-2.3亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3.89亿元，上年同期为-2.16亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为121.93%，净现比为-617.09%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.56次（2023年上半年行业平均值为0.35次，公司位居同行业4/24）；固定资产周转率为4.93次，上年同期为11.01次（2023年上半年行业平均值为1.83次，公司位居同行业4/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.49次、1.24次。

2024年上半年，公司期间费用为1.23亿元，较上年同期减少379.32万元；但期间费用率为2.26%，较上年同期上升0.78个百分点。其中，销售费用同比增长19.77%，管理费用同比下降0.92%，研发费用同比下降31.16%，财务费用同比下降16.31%。

资料显示，销售费用的变动主要因为本期销售人员薪酬、代理费等较上年同期增加；管理费用的变动主要因为本期管理人员薪酬、咨询费等较上年同期下降；财务费用的变动主要因为本期银行存款利息收入增加以及融资成本下降；研发费用的变动主要因为受公司研发项目进展等因素影响，本期研发费用较上年同期减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末减少22.97%，占公司总资产比重下降4.84个百分点；其他权益工具投资合计较上年末减少33.45%，占公司总资产比重下降3.89个百分点；无形资产较上年末增加145.59%，占公司总资产比重上升3.48个百分点；固定资产较上年末增加26.28%，占公司总资产比重上升2.48个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少15.97%，占公司总资产比重下降1.27个百分点；长期借款较上年末减少66.58%，占公司总资产比重下降2.05个百分点，主要系本期一年以上到期的长期借款金额减少；一年内到期的非流动负债较上年末增加60.93%，占公司总资产比重上升2.41个百分点；应付票据较上年末减少58.80%，占公司总资产比重下降1.23个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为37.63亿元，占净资产的45.64%，较上年末减少11.22亿元。其中，存货跌价准备为1.31亿元，计提比例为3.37%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为34.30%，相比上年末下降2.00个百分点；有息资产负债率为22.38%，相比上年末下降0.91个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.91，速动比率为1.06。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国地质科学院矿产综合利用研究所，占比14.06%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金、嘉实中证稀土产业交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，四川巨星企业集团有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为14.95万户，较一季度末下降了3717户，降幅2.43%；户均持股市值由一季度末的11.11万元下降至10.11万元，降幅为9.00%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。