大有能源（600403）2025年中报简析：净利润同比下降73.81%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期大有能源（600403）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入19.2亿元，同比下降26.14%，归母净利润-8.51亿元，同比下降73.81%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.44亿元，同比下降29.11%，第二季度归母净利润-5.42亿元，同比下降147.03%。本报告期大有能源三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达44.09%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-2.89%，同比减120.15%，净利率-45.42%，同比减140.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.41亿元，三费占营收比28.2%，同比增44.09%，每股净资产2.03元，同比减23.02%，每股经营性现金流0.04元，同比减79.23%，每股收益-0.36元，同比减78.05%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-21.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-0.4%，中位投资回报极差，其中最惨年份2016年的ROIC为-16.72%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报21份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为51.92%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.06%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.92%）

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