动力源：2023年亏损2.76亿元

中证智能财讯 动力源（600405）4月30日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入8.50亿元，同比下降37.30%；归母净利润亏损2.76亿元，上年同期亏损1661.26万元；扣非净利润亏损2.80亿元，上年同期亏损2002.20万元；经营活动产生的现金流量净额为6714.64万元，同比下降44.92%；报告期内，动力源基本每股收益为-0.5元，加权平均净资产收益率为-36.50%。

以4月29日收盘价计算，动力源目前市盈率（TTM）约为-8.49倍，市净率（LF）约为3.88倍，市销率（TTM）约为2.75倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，动力源近三年营业总收入复合增长率为-11.24%，在其他电源设备Ⅲ行业已披露2023年数据的23家公司中排名第23。近三年净利润复合年增长率为-266.07%，排名22/23。

年报显示，近年来，公司主营业务方向由数据通信行业逐渐拓展至绿色出行、新能源的电能转换与能源利用，并形成了以数据通信、绿色出行、新能源业务为核心的三大核心业务，实现了公司的业务多元化转型。

分产品来看，2023年公司主营业务中，通信电源收入4.02亿元，同比下降44.24%，占营业收入的47.28%；定制及模块电源收入1.21亿元，同比下降30.19%，占营业收入的14.25%；节能服务及高压变频器收入1.09亿元，同比下降1.19%，占营业收入的12.81%。

截至2023年末，公司员工总数为2054人，人均创收41.40万元，人均创利-13.43万元，人均薪酬15.05万元，较上年同期分别变化-34.92%、-1623.25%、4.15%。

2023年，公司毛利率为28.38%，同比上升0.39个百分点；净利率为-33.11%，较上年同期下降32.03个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为23.19%，同比下降6.38个百分点，环比下降10.44个百分点；净利率为-99.11%，较上年同期下降93.73个百分点，较上一季度下降82.01个百分点。

分产品看，通信电源、定制及模块电源、节能服务及高压变频器2023年毛利率分别为23.47%、28.05%、39.99%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.76亿元，占总销售金额比例为32.42%，公司前五名供应商合计采购金额0.87亿元，占年度采购总额比例为20.40%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-36.50%，较上年同期下降34.68个百分点；公司2023年投入资本回报率为-17.57%，较上年同期下降19.97个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为6714.64万元，同比下降44.92%；筹资活动现金流净额-7100.41万元，同比减少8243.90万元；投资活动现金流净额-5989.10万元，上年同期为-7355.55万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-4151.03万元，上年同期为13154.13万元。

2023年，公司营业收入现金比为117.94%，净现比为-24.35%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.36次，上年同期为0.53次（2022年行业平均值为0.52次，公司位居同行业12/23）；固定资产周转率为1.34次，上年同期为1.89次（2022年行业平均值为3.78次，公司位居同行业18/23）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.21次、1.55次。

2023年，公司期间费用为4.32亿元，较上年同期增加6182.81万元；期间费用率为50.77%，较上年同期上升23.50个百分点。其中，销售费用同比增长11.25%，管理费用同比增长16.13%，研发费用同比增长28.04%，财务费用同比增长13.08%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司无形资产较上年末增加18.20%，占公司总资产比重上升3.51个百分点；货币资金较上年末减少43.54%，占公司总资产比重下降2.66个百分点；开发支出较上年末减少58.37%，占公司总资产比重下降2.08个百分点；应收账款较上年末减少22.95%，占公司总资产比重下降1.73个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少29.60%，占公司总资产比重下降3.71个百分点；短期借款较上年末减少13.23%，占公司总资产比重上升1.02个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加60.08%，占公司总资产比重上升2.98个百分点；其他流动负债较上年末增加275.97%，占公司总资产比重上升2.05个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.58亿元，占净资产的59.27%，较上年末减少6995.02万元。其中，存货跌价准备为7485.6万元，计提比例为17.31%。

2023年全年，公司研发投入金额为1.75亿元，同比增长6.51%；研发投入占营业收入比例为20.53%，相比上年同期上升8.45个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为31.80%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为71.10%，相比上年末上升5.55个百分点；有息资产负债率为27.24%，相比上年末上升3.29个百分点。

2023年，公司流动比率为0.87，速动比率为0.60。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为胡文刚、中信证券股份有限公司、牟淑君、BARCLAYS BANK PLC，取代了三季度末的尚忠月、余冬冬、陈蓉、冯鸿。在具体持股比例上，王正月、较艳粉、李哲持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9.09万户，较三季度末增长了3012户，增幅3.43%；户均持股市值由三季度末的3.38万元上升至3.56万元，增幅为5.33%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。